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28.07.2026

Janus Henderson | Energie und Versorger: Langfristige Themen bleiben g�nstig

David Chung, Reserarch-Analyst bei Janus Henderson Investors

Investmentfonds.de - Frankfurt am Main, 28.07.2026 - Die Volatilit�t bei Energieaktien war das beherrschende Thema im ersten Halbjahr 2026. Im ersten Quartal schnitten Energieaktien insgesamt �berdurchschnittlich gut ab. Die Bef�rchtungen vor m�glichen kriegsbedingten Produktionsausf�llen im Nahen Osten lie�en den Roh�lpreis auf �ber 100 US-Dollar pro Barrel steigen. Im zweiten Quartal �nderte sich das Bild. Die geopolitischen Spannungen lie�en nach, ebenso wie die Bef�rchtungen vor einer anhaltenden Unterbrechung der Versorgung. Die �lpreise gaben gegen�ber ihren fr�heren H�chstst�nden nach, und Energieaktien blieben insgesamt hinter der Marktentwicklung zur�ck. Trotz der volatilen Rohstoffpreise sind wir der Ansicht, dass die Fundamentaldaten im Energiesektor weiterhin positiv sind, zumal traditionelle Energieunternehmen weiterhin einen betr�chtlichen freien Cashflow erwirtschaften und gleichzeitig Kapital an die Aktion�re zur�ckflie�en lassen.

Im Versorgungssektor war der steigende Strombedarf im zweiten Quartal ein weiteres bestimmendes Thema und spiegelte den rasant wachsenden Energiebedarf von KI und Rechenzentren wider. Das wachsende Anlegerbewusstsein f�r diesen Strombedarf f�hrte zu verst�rkten Investitionen in Versorger und in die gesamte Lieferkette der Strominfrastruktur, einschlie�lich Unternehmen, die mit neuen Erzeugungskapazit�ten, �bertragungsinfrastruktur und Netzausbau in Verbindung stehen.

�Unserer Ansicht nach sind Energieaktien im Verh�ltnis zur Cash-Generierung der Unternehmen angemessen bewertet. Wir glauben, dass sie weiteres Aufw�rtspotenzial bieten k�nnten, sofern die Rohstoffpreise stabil bleiben und die Kapitalr�ckzahlungsprogramme fortgesetzt werden. Allerdings sehen wir ein potenzielles Abw�rtsrisiko f�r Energiepreise, falls sich das globale Wirtschaftswachstum verlangsamt oder sich das Angebot aus dem Nahen Osten schneller als erwartet normalisiert. Aus diesem Grund bevorzugen wir einen defensiven Ansatz, der sich auf Energieunternehmen mit hochwertigen, langlebigen Verm�genswerten konzentriert, die unserer Meinung nach vom Markt unterbewertet sind�, sagt David Chung, Reserarch-Analyst bei Janus Henderson Investors. Und weiter: �Aus Versorgersicht glauben wir, dass die Entwicklung der Stromnachfrage zunehmend struktureller und weniger zyklisch wird. Mit der Ausweitung von Rechenzentren und KI-Anwendungen steigt die Nachfrage weiter, w�hrend sich der Stromverbrauch insgesamt nach Jahrzehnten relativ flachen Wachstums wieder beschleunigt. Gleichzeitig steht die Branche vor erheblichen Einschr�nkungen beim Ausbau neuer Erzeugungskapazit�ten. Diese Dynamik st�rkt den Investment Case f�r Unternehmen im gesamten Strom�kosystem.�

Dies sind die Ansichten des Autors zum Zeitpunkt der Ver�ffentlichung und k�nnen von den Ansichten anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Verweise auf einzelne Wertpapiere stellen keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Wertpapieren, Anlagestrategien oder Marktsektoren dar und sollten nicht als profitabel angesehen werden. Janus Henderson Investors, seine verbundenen Berater oder seine Mitarbeiter k�nnen Positionen in den genannten Wertpapieren halten.

Es gibt keine Garantie daf�r, dass sich vergangene Trends fortsetzen oder Prognosen eintreffen werden.

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Herausgegeben von Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors ist der Name, unter dem Anlageprodukte und -dienstleistungen von Janus Henderson Investors International Limited (Reg.-Nr. 3594615), Janus Henderson Investors UK Limited (Reg.-Nr. 906355), Janus Henderson Fund Management UK Limited (Reg.-Nr. 2678531), Tabula Investment Management Limited (Reg.-Nr. 11286661) (jeweils mit Sitz in England und Wales unter der Adresse 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE und unter der Aufsicht der Financial Conduct Authority) sowie Janus Henderson Investors Europe S.A. (Reg.-Nr. B22848, 78, Avenue de la Libert�, L-1930 Luxemburg, Luxemburg, und beaufsichtigt von der Commission de Surveillance du Secteur Financier). Henderson Secretarial Services Limited (gegr�ndet und eingetragen in England und Wales, Reg.-Nr. 1471624, Sitz: 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE) ist der Name, unter dem Unternehmenssekretariatsdienstleistungen erbracht werden. Alle diese Unternehmen sind hundertprozentige Tochtergesellschaften der Janus Henderson Group plc. (gegr�ndet und eingetragen in Jersey, Registrierungsnummer 101484, mit Sitz in 13 Castle Street, St Helier, Jersey, JE1 1ES). Janus Henderson Investors (Australia) Limited (ABN 47 124 279 518) ist nicht verpflichtet, diese Informationen zu aktualisieren, sofern sie veraltet oder unrichtig sind oder werden. In den USA durch bei der SEC registrierte Anlageberater, die Tochtergesellschaften der Janus Henderson Group plc sind; in Kanada �ber Janus Henderson Investors US LLC ausschlie�lich an institutionelle Anleger in bestimmten Rechtsordnungen.

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Quelle: Investmentfonds.de

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