T. Rowe Price: Steckt mehr in der US-Wachstumsstory als Facebook, Amazon & Co.?

K�ln, den 09.07.2018 (Investmentfonds.de) -

Taymour Tamaddon, Portfoliomanager des Large-Cap-Growth-Teams bei T. Rowe Price Auch jenseits der FAANG-Titel Facebook, Amazon, Apple, Netflix und Google/Alphabet finden sich f�r Investoren interessante US-amerikanische Wachstumstitel. Dieser Auffassung ist Taymour Tamaddon, Portfoliomanager des Large-Cap-Growth-Teams im Bereich US-Aktien bei T. Rowe Price. "Entgegen landl�ufiger Meinung ist der Preis- anstieg der US-Wachstumswerte keine reine FAANG-Story", unterstreicht Tamaddon. Aufmerksame Anleger f�nden neben den f�nf Technologieriesen viele diversifizierte Alpha-Quellen. Der Erfolg des FAANG-Segments resultiere aus deren innovativen und disruptiven Gesch�ftsmodellen, die ihre jeweilige Branche grundlegend ver�ndert haben. Doch auch jenseits dieser Tech-Riesen gebe es Wachstumsunternehmen mit �hnlichen Merk- malen. "Obwohl sie bislang au�erhalb des �ffentlichen Scheinwerferlichts geblieben sind, halten wir sie f�r gut positioniert, um wesentliche Anteile in etablierten M�rkten zu gewinnen und einen hohen, freien Cashflow zu generieren", so der Port- foliomanager. Zu diesen Wachstumstiteln z�hlt Tamaddon den Software-Anbieter Intuit. Dieser w�lze mit seinen Steuererkl�rungsprogrammen und Buchhaltungsl�sungen f�r kleinere Unternehmen derzeit den gesamten Sektor um. "Dank seiner IT-Architektur konnte das Unternehmen seine Online-Abonnement-Services in diesen Bereichen mit einer relativ geringen Kapitalintensit�t ausbauen", sagt Tamaddon. Das sei bei den Anwendern beliebt und binde Kunden. Ein weiteres Unternehmen sei Red Hat, ein Anbieter von Open-Source-Software, die den nahtlosen Zugriff auf Vor-Ort-Datenbankl�sungen und externe Cloud- Datenbankdienste erm�gliche. "Unser zentrales Anlageargument liegt darin, dass Unternehmen in Zukunft sowohl lokale als auch externe Datenbankl�sungen unter- halten m�ssen", kommentiert Tamaddon. "�ber Red Hat sind Firmen in der Lage, den Cloud-Anbieter ihrer Wahl zu nutzen, da die Red-Hat-Software Schnittstellen zu AWS, Microsoft Azure und Google Cloud bietet." Im Gesundheitssektor identifiziert Tamaddon Stryker als innovatives Wachstums- unternehmen, das sich auf H�ft- und Kniegelenk-Ersatzoperationen spezialisiert habe. "Stryker ist f�hrend im 3D-Druck von H�ft- und Knieimplantaten und bei der Entwicklung von Operationsrobotern und hat die Behandlungsergebnisse von Patienten dramatisch verbessert", begr�ndet der Portfoliomanager seine Wahl. "Derzeit gewinnt das Unternehmen enorme Marktanteile, die eine h�here Rentabi- lit�t zur Folge haben werden."

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Anlagechancen bieten sich auch beim Luft- und Raumfahrtunternehmen Boeing. Obwohl das Unternehmen vom Markt weder als Innovator noch als Wachstumstitel wahrgenommen werde, w�rden gerade in dieser Fehleinsch�tzung Investmentm�glich- keiten liegen. "Unserer Meinung nach ist Boeing das f�hrende Unternehmen in einem globalen Duopol, und wir sch�tzen das Gesch�ft des Konzerns f�r weit weniger zyklisch ein, als am Markt gemeinhin angenommen wird", argumentiert Tamaddon. Die weltweiten Fluggastzahlen entwickelten sich positiv und mit der Boeing 787 und ihrem Rumpf aus Verbundwerkstoffen verf�ge das Unternehmen �ber das derzeit innovativste und treibstoffeffizienteste Produkt der Branche. "Das Modell zieht daher eine starke Nachfrage auf sich und generiert einen erheb- lichen, freien Cashflow", so der Portfoliomanager. "T. Rowe Price h�lt ein Engagement in den Aktien des FAANG-Segments, und in der T. Rowe Price US Large Cap Growth Equity-Strategie bestehen in einigen dieser Unternehmen seit geraumer Zeit bedeutende Positionen. Der relative Performance- beitrag dieser Aktien muss jedoch relativiert werden: In den letzten f�nf Jahren erwirtschafteten die FAANG-Aktien insgesamt nur 21% unserer Outperformance gegen- �ber der Benchmark, w�hrend der weitaus gr��te Teil des generierten Alpha aus Quellen au�erhalb dieses Segments stammt", verweist Tamaddon auf die Rolle weiterer Wachstumstitel. "Wir befinden uns eindeutig in einer sp�ten Phase des US-Marktzyklus. Dennoch werden aktuelle Aktienbewertungen nach wie vor durch das solide Wachstum und die geringe Inflationsrate ausreichend unterst�tzt", sch�tzt der Portfoliomanager die makro�konomische Situation ein. Die Gewinnerwartungen der Unternehmen seien 2018 aufgrund der US-Steuerreform gestiegen. Doch selbst bei Bereinigung um diesen Sondereffekt meldeten viele Unternehmen im letzten Quartal ein Umsatz- und Gewinnwachstum oberhalb der Konsenssch�tzungen. "In diesem Umfeld finden wir nach wie vor viele Beispiele, die dem Typus des innovativen, disruptiven und Cashflow generierenden Unternehmens entsprechen � die Mehrheit au�erhalb des viel zitierten FAANG-Segments", res�miert Tamaddon.

Quelle: Investmentfonds.de

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