15.06.2026 18:06
28.05.2018
Degroof Petercam AM: Euroland-Aktien sind keine effiziente Anlageklasse
Köln, den 28.05.2018 (Investmentfonds.de) -
Guy Lerminiaux, CIO Fundamental Equities
Damals wie heute: Erfolgsfaktor Euroland-Aktien
Vor etwa 20 Jahren blickten Aktienanleger in Europa gebannt auf die bevor-
stehende Einführung des Euros – Anfang 1999 wurde dieser zunächst als Buchgeld
eingeführt. Wer vorher ein europäisches Aktienportfolio nur unter Inkaufnahme
von diversen Währungsrisiken zusammenstellen konnte, dem standen mit dem Start
der Gemeinschaftswährung neue Möglichkeiten zur Verfügung. Mit Euroland-Aktienfonds
ließ sich ohne Währungsrisiko von überzeugenden Anlagethemen auf dem gesamten
Kontinent profitieren. Zu den Euroland-Aktienfonds der ersten Stunde zählte auch
der nach einem ‚High Conviction‘-Ansatz gemanagte DPAM Invest B Equities Euroland.
Der im April 1998 aufgelegte Fonds entwickelte sich schnell zu einem der
Flaggschiff-Fonds von Degroof Petercam AM.
Für Guy Lerminiaux, CIO Fundamental Equities, sind Aktien aus dem Euroraum
heute wie vor 20 Jahren ein spannendes Terrain für einen aktiven Managementansatz:
"Euroland-Aktien stellen nach wie vor keine vollkommen effiziente Anlageklasse dar,
im Gegenteil. Sie bietet noch immer einen großen Fundus an Unternehmen, die unbekannt
sind, vom Markt nicht oder nur wenig beachtet werden und in Indizes noch nicht
enthalten sind", sagt der Aktienexperte.
Guy Lerminiaux, CIO Fundamental Equities
Damals wie heute: Erfolgsfaktor Euroland-Aktien
Vor etwa 20 Jahren blickten Aktienanleger in Europa gebannt auf die bevor-
stehende Einführung des Euros – Anfang 1999 wurde dieser zunächst als Buchgeld
eingeführt. Wer vorher ein europäisches Aktienportfolio nur unter Inkaufnahme
von diversen Währungsrisiken zusammenstellen konnte, dem standen mit dem Start
der Gemeinschaftswährung neue Möglichkeiten zur Verfügung. Mit Euroland-Aktienfonds
ließ sich ohne Währungsrisiko von überzeugenden Anlagethemen auf dem gesamten
Kontinent profitieren. Zu den Euroland-Aktienfonds der ersten Stunde zählte auch
der nach einem ‚High Conviction‘-Ansatz gemanagte DPAM Invest B Equities Euroland.
Der im April 1998 aufgelegte Fonds entwickelte sich schnell zu einem der
Flaggschiff-Fonds von Degroof Petercam AM.
Für Guy Lerminiaux, CIO Fundamental Equities, sind Aktien aus dem Euroraum
heute wie vor 20 Jahren ein spannendes Terrain für einen aktiven Managementansatz:
"Euroland-Aktien stellen nach wie vor keine vollkommen effiziente Anlageklasse dar,
im Gegenteil. Sie bietet noch immer einen großen Fundus an Unternehmen, die unbekannt
sind, vom Markt nicht oder nur wenig beachtet werden und in Indizes noch nicht
enthalten sind", sagt der Aktienexperte.
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Und ergänzt: "Genau in diesen Ineffizienzen liegt der Schlüssel zur Wertschöpfung
durch aktives Asset-Management. Für uns als aktivem Manager gilt es, Aktien zu
finden, die nicht jeder sieht. Wir halten nicht die üblichen Verdächtigen, die
in vielen Indizes enthalten sind. Dies spiegelt sich auch in unseren Portfolio-
positionen wider. So sind bestimmte disruptive Geschäftsmodelle in den Indizes
in Europa kaum enthalten, wie zum Beispiel Cellnex, ein spanischer Betreiber von
drahtlosen Telekommunikationsinfrastrukturen. Außerdem sind die unternehmens-
spezifischen Risiken zurückgekehrt, was bedeutet, dass die Korrelationen zwischen
den Aktienrenditen wieder abnehmen. Dies ist ein günstiges Umfeld für aktive
Portfoliomanager wie Degroof Petercam".
Euroland-Mid Caps – Potenzial im Verborgenen
Das Ziel, Aktien zu identifizieren, die der Markt nur wenig beachtet, lässt
sich am besten bei Unternehmen mittlerer Marktkapitalisierung realisieren.
Dazu Koen Bosquet, Manager des DPAM Invest B Equities Euroland: "Mid-Cap-
Unternehmen werden weit weniger analyisiert als ihre großkapitalisierten Pendants.
Sie stellen auch außerhalb der Benchmark attraktive Anlagemöglichkeiten dar.
Zudem handelt es sich oft um Familienunternehmen mit stark engagierten Vor-
ständen und stabilen Anteilseignern. Wichtig ist auch, dass sie oft schneller
wachsen, da sie in Nischenmärkten mit hoher Wertschöpfung tätig sind. Ihre
Geschäftsmodelle sind oft klarer als die von Großunternehmen. Und nicht zuletzt
können diese Unternehmen attraktive Übernahmeziele sein oder zu den Large-Caps
der Zukunft werden. Das Aufspüren von unterbewerteten Mid-Caps ist Teil unserer
DNA und passt ideal zu unserem aktiven Managementansatz und unseren Analyse-
kapazitäten."
Euroland-Perlen: Tourismus und Ernährung
Der internationale Tourismus hat in den letzten 10 Jahren stark zugenommen – ein
Trend, der vorerst fortbestehen sollte. Die Welttourismus-Organisation rechnet in
den kommenden 5 Jahren mit einer jährlichen Wachstumsrate von 4 Prozent bei den
Übernachtungen. Auch europäische Unternehmen können hiervon überproportional
profitieren. "Wir spielen dieses Thema zum Beispiel über Accor, Inhaber mehrerer
internationaler Hotelketten, oder Amadeus, Anbieter eines globalen Vertriebs-
systems für Flugbuchungen", sagt Koen Bosquet.
Überzeugt ist der Fondsmanager auch, dass Verbraucher immer mehr Wert auf die
Rückverfolgbarkeit der in Nahrungsmitteln verwendeten Inhaltsstoffe legen und
natürliche Zutaten bevorzugen. Dies führt unter anderem zu einer Fragmentierung
des Bereichs der Lebensmittelproduktionsbetriebe. "Wir favorisieren derzeit
Hersteller von Lebensmittelzutaten, wie die irische Kerry Group. Generell halten
wir es im aktuellen Umfeld für notwendig, sich auf Unternehmen mit starker Preis-
setzungsmacht zu konzentrieren, die steigende Herstellungskosten leicht an ihre
Kunden weitergeben können."
20 Jahre konstante Outperformance
Durch aktive Einzeltitelselektion des Fondsmanagementteams konnte der DPAM
Invest B Equities Euroland über die vergangenen 20 Jahre einen kontinuier-
lichen Mehrwert generieren. Ziel des Fonds ist es bis heute, den breiten
europäischen Markt langfristig bei einem hohen Active Share (aktuell 76 Prozent)
und geringen Tracking Error zu übertreffen. "Der Ansatz zielt auf eine Kombi-
nation aus Top-down-Investmentthemen, einer hochselektiven Bottom-up-Aktienauswahl
und einer Ausrichtung auf überzeugende, fundamental sehr gut analysierte Mid-Cap-
Titel. Wir gehen dabei unabhängig von einer Benchmark vor und wählen Unternehmen
aus, die sowohl Qualität in Bezug auf das Geschäftsmodell, das Management und den
Track Record als auch Wachstumsmerkmale aufweisen. Diese Suche nach Alpha bein-
haltet eine strenge Risikokontrolle, die vollständig in den Anlageprozess integriert
ist", fasst Koen Bosquet die Kernpunkte anlässlich des 20-jährigen Bestehens des
DPAM Invest B Equities Euroland zusammen.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
