T. Rowe Price: Vom starken Wachstum in Ghana profitieren

K�ln, den 16.04.2018 (Investmentfonds.de) -

Oliver Bell, Portfoliomanager des Frontier Markets Equity Fund von T. Rowe Price In den vergangenen Jahren hat Ghana ohne Zweifel eine schwierige Phase erlebt, in der sich die Wirtschaft mit einer W�hrungskrise, einer zwei- stelligen Inflation, hohen Zinss�tzen und steigenden Staatsschulden konfrontiert sah. Das Wirtschaftswachstum hat sich jedoch wieder erholt und die Wirtschaft erlebt eine Phase des Umbruchs. Oliver Bell, Port- foliomanager des Frontier Markets Equity Fund von T. Rowe Price, hat w�hrend seines Besuchs in Ghana neues Vertrauen in das Potential des Landes gewonnen. Der Internationale W�hrungsfonds erwarte in diesem Jahr f�r Ghana ein BIP-Wachstum von 8,6 Prozent, was weit �ber den 3,4 Prozent der Region s�dlich der Sahara liege. Die Haupttreiber f�r diesen verbesserten Ausblick seien h�here �lpreise und eine gestiegene Produktion, w�hrend der Abw�rtstrend der Inflation zu einer Erholung der Inlandsnachfrage gef�hrt habe.

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"Eine friedliche politische Situation hat auch die weiteren Aussichten ver- bessert. Die Regierung von Pr�sident Nana Akufo-Addo, die im Januar 2017 erfolgreich an die Macht kam, hat sp�rbare Fortschritte bei der Ausgabensenkung und der Erreichung der Haushaltsziele erzielt", erkl�rt der Portfoliomanager. Eine nachhaltige Finanzdisziplin werde f�r Ghanas Umschwung grundlegend sein, insbesondere angesichts der Schuldenquote von fast 70 Prozent und des wahr- scheinlichen Auslaufens des 16. Hilfsprogramms des Internationalen W�hrungs- fonds im Dezember. Die Banken des Landes seien mit Schwierigkeiten hinsichtlich der Asset-Qualit�t konfrontiert, da die Kreditb�cher von den niedrigen �lpreisen und vom Engagement in krisengesch�ttelte staatliche Energieunternehmen beein- tr�chtigt w�rden. W�hrend die notleidende Kredite nach wie vor hoch seien, seien die Quoten immerhin von den Spitzenwerten des Jahres 2017 gesunken. Den Bankensektor im Blick "Ghanas Wirtschaft ist die zweitgr��te in Westafrika, angetrieben durch Exporte von Rohstoffen wie �l, Gold, Kakao und Holz. Der j�ngste Anstieg des �lpreises hat zudem die Wachstumsaussichten des Landes verbessert und Tullow Oil, unser Titel im �l- und Gassektor, hat von der Produktionserh�hung auf ihren TEN-Feldern vor der K�ste Ghanas profitieren k�nnen", sagt Bell. Damit das Wachstum anhalte, m�sse die Regierung von Pr�sident Afuko-Addo weitere Fortschritte bei der Haushaltskonsolidierung machen. "Wir beobachten aufmerksam die Bem�hungen um eine strukturelle Erh�hung der Steuereinnahmen, die dazu beitragen sollen, die Ziele auf Kurs zu halten," sagt Oliver Bell.

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"W�hrend unserer Meetings in Ghana lag unser Fokus vor allem auf dem Banken- sektor. Die Bank of Ghana hat die regulatorischen Anforderungen an die Eigen- mittel von Banken von 125 Millionen auf 400 Millionen Ghanaischen Cedis, das sind rund 75 Millionen Euro, stark erh�ht. Das Ziel dieser Ma�nahme ist es, eine Branchenkonsolidierung anzusto�en und die Zahl der Banken innerhalb des Landes von 34 auf rund 24 zu reduzieren", so Oliver Bell. W�hrend viele der gr��eren Banken, wie beispielsweise die zweitgr��te Bank Ghana Commercial Bank (GCB) weiterhin bestehen blieben, k�nnten kleinere Banken unter Druck geraten. Ein weiteres Thema w�hrend des Besuchs in Ghana war das Kreditwachstum. W�hrend das Kreditwachstum im privaten Sektor zur�ckgegangen sei, habe das Wachstum insgesamt gegen�ber dem Vorjahr um f�nf Prozent zugelegt. "Das Management der Bank Standard Chartered Ghana hat sich optimistisch betreffend des fundamentalen Ausblicks f�r Ghana ge�u�ert und erwartet daher eine nach- haltig h�here Eigenkapitalrendite", so der Portfoliomanager. Die Bank weise mit 45 Prozent die h�chste Anzahl notleidender Kredite auf, wohingegen der Sektordurchschnitt bei 21 Prozent liege. Dennoch sei der Verschuldungsgrad gesund. "Wir sind jedoch eher aufgrund der begrenzten Liquidit�t und des Kurs-Buchwert-Verh�ltnisses nach einem starken Aktienkursanstieg im Jahr 2017 besorgt", erkl�rt Oliver Bell. Die EcoBank Ghana habe einen proaktiveren Ansatz zur Verbesserung der Asset-Qualit�t gew�hlt und die Anzahl notleidender Kredite auf 12 Prozent reduziert. Verbesserte Fundamentaldaten und ein starkes Management- team lie�en die Bank als interessante Anlagem�glichkeit erscheinen. Beide Banken strebten f�r 2018 ein Kreditwachstum von 10-20 Prozent an. Oliver Bell res�miert: "Von unserem Trip nach Ghana sind wir mit erh�htem Optimismus bez�glich der Top-down-Entwicklungen zur�ckgekommen. Neben den genannten bleiben noch weitere Titel auf unserem Radar, sollten sich die Bewertungen auf attraktivere Niveaus bewegen."

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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