18.06.2026 11:13
28.02.2018
Vontobel: Auf welchem Fuß wird der politische Stiefel der Italiener landen?
Köln, den 28.02.2018 (Investmentfonds.de) -
Luca Beldi, Portfoliomanager bei TwentyFour Asset Management
Luca Beldi, Portfoliomanager bei TwentyFour Asset Management,
erläutert seine Einschätzung zu den anstehenden Wahlen in Italien:
Am vergangenen Freitag wurde die letzte Umfrage vor den italienischen
Parlamentswahlen veröffentlicht, die am 4. März stattfinden werden. Das
Bild, das sie malt, ist eines von mehreren offenen Szenarien, bei denen
30 bis 40% der Wähler noch unentschieden sind.
Die derzeit an der Macht befindliche Mitte-Links-Koalition unter der
Führung des ehemaligen Premierministers Matteo Renzi scheint dazu verdammt
zu sein, in die Fußstapfen der sozialistischen Parteien Frankreichs und
Deutschlands zu treten. Ihr Stimmanteil wird dabei auf nur 29% geschätzt
und ist damit weit von den 40% entfernt, die für die Bildung einer Regierung
erforderlich sind.
*Von 617 Sitzen im Unterhaus pro Koalition ohne Sitze,
die Minderheiten und Expats vorbehalten sind.
Wer wird also das vierte und bald (nach Brexit) das drittgrößte Land
nach BIP in der EU anführen?
Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass keine der Koalitionen,
die derzeit um die Macht ringen, genügend Sitze für eine stabile Regierung
gewinnen wird, so dass eine Pattsituation im Parlament höchstwahrscheinlich
ist. In diesem Fall könnte entweder eine Übergangsregierung wie die der-
zeitige gebildet werden oder es könnten zwei sehr unterschiedliche Parteien
einen Mittelweg finden. Theoretisch könnte sich die Mitte-Linksbewegung mit
der Rechten zusammenschließen, oder, noch radikaler, die Fünf-Sterne-Bewegung
könnte Unterstützung bei den rechtsextremen Parteien finden.
Es ist schwierig zu sagen, ob diese Ergebnisse realistische Möglichkeiten
darstellen, da die Wähler auf beiden Seiten mit keiner dieser beiden Optionen
übermäßig zufrieden sein dürften.
Ein weiteres Szenario, das von den meisten unterschätzt worden sein dürfte,
ist ein glatter Sieg der Mitte-Rechts-Parteien. In den Umfragen sind sie nur
noch wenige Prozentpunkte davon entfernt, die absolute Mehrheit der Sitze zu
erreichen. Die kombinierte Anziehungskraft des ehemaligen Premierministers
Silvio Berlusconi und der Partei der immigrationsfeindlichen Lega Nord könnte
sie angesichts der Zahl der noch unentschlossenen Wähler, vor allem im Süden
des Landes, an die Spitze bringen. Darüber hinaus könnte der enge Wettbewerb
innerhalb der rechten Koalition die größte Überraschung bei diesen Wahlen
sein. Berlusconis Partei und Salvinis fremdenfeindliche Lega sind in den
Umfragen gleichauf, und sollte sich bei der Wahl letztere als die größte
Partei der Koalition herausstellen, könnte sich Italien als das größte,
moderne westliche Land erweisen, das einen rechtsextremen Premierminister
wählt.
Luca Beldi, Portfoliomanager bei TwentyFour Asset Management
Luca Beldi, Portfoliomanager bei TwentyFour Asset Management,
erläutert seine Einschätzung zu den anstehenden Wahlen in Italien:
Am vergangenen Freitag wurde die letzte Umfrage vor den italienischen
Parlamentswahlen veröffentlicht, die am 4. März stattfinden werden. Das
Bild, das sie malt, ist eines von mehreren offenen Szenarien, bei denen
30 bis 40% der Wähler noch unentschieden sind.
Die derzeit an der Macht befindliche Mitte-Links-Koalition unter der
Führung des ehemaligen Premierministers Matteo Renzi scheint dazu verdammt
zu sein, in die Fußstapfen der sozialistischen Parteien Frankreichs und
Deutschlands zu treten. Ihr Stimmanteil wird dabei auf nur 29% geschätzt
und ist damit weit von den 40% entfernt, die für die Bildung einer Regierung
erforderlich sind.
*Von 617 Sitzen im Unterhaus pro Koalition ohne Sitze,
die Minderheiten und Expats vorbehalten sind.
Wer wird also das vierte und bald (nach Brexit) das drittgrößte Land
nach BIP in der EU anführen?
Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass keine der Koalitionen,
die derzeit um die Macht ringen, genügend Sitze für eine stabile Regierung
gewinnen wird, so dass eine Pattsituation im Parlament höchstwahrscheinlich
ist. In diesem Fall könnte entweder eine Übergangsregierung wie die der-
zeitige gebildet werden oder es könnten zwei sehr unterschiedliche Parteien
einen Mittelweg finden. Theoretisch könnte sich die Mitte-Linksbewegung mit
der Rechten zusammenschließen, oder, noch radikaler, die Fünf-Sterne-Bewegung
könnte Unterstützung bei den rechtsextremen Parteien finden.
Es ist schwierig zu sagen, ob diese Ergebnisse realistische Möglichkeiten
darstellen, da die Wähler auf beiden Seiten mit keiner dieser beiden Optionen
übermäßig zufrieden sein dürften.
Ein weiteres Szenario, das von den meisten unterschätzt worden sein dürfte,
ist ein glatter Sieg der Mitte-Rechts-Parteien. In den Umfragen sind sie nur
noch wenige Prozentpunkte davon entfernt, die absolute Mehrheit der Sitze zu
erreichen. Die kombinierte Anziehungskraft des ehemaligen Premierministers
Silvio Berlusconi und der Partei der immigrationsfeindlichen Lega Nord könnte
sie angesichts der Zahl der noch unentschlossenen Wähler, vor allem im Süden
des Landes, an die Spitze bringen. Darüber hinaus könnte der enge Wettbewerb
innerhalb der rechten Koalition die größte Überraschung bei diesen Wahlen
sein. Berlusconis Partei und Salvinis fremdenfeindliche Lega sind in den
Umfragen gleichauf, und sollte sich bei der Wahl letztere als die größte
Partei der Koalition herausstellen, könnte sich Italien als das größte,
moderne westliche Land erweisen, das einen rechtsextremen Premierminister
wählt.
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Auch wenn es nach Bekanntgabe der Wahlergebnisse zu einer gewissen Vola-
tilität kommen könnte, insbesondere im Falle eines Triumphes der Lega Nord,
so ist es doch am wahrscheinlichsten, dass es in diesem Wahlgang wirklich
nicht viel geben sollte, worüber man sich übermäßig freuen könnte. Unser
Basiszenario geht von einer Regierung der Großen Koalition ohne eine große
Persönlichkeit im Fahrersitz aus, die die gleiche grundsätzliche politische
Haltung der letzten Jahre beibehält und die Wahrscheinlichkeit von ver-
fassungsmäßigen, sinnvollen Wirtschafts- oder Arbeitsreformen verringert.
Damit hätten die Wahlen nur geringe kurzfristige Auswirkungen auf die
Kreditmärkte, aber möglicherweise könnte sich hierdurch langfristig die
Produktivität von Italien verschlechtern.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
