21.06.2026 14:09
04.12.2014
Hansainvest: Im Rentenumfeld spricht auch 2015 vieles für US-Dollar-Papiere
Köln, den 04.12.2014 (Investmentfonds.de) -
Christian Bender, Fondsmanager des Rentenfonds HANSAinternational
Auch 2015 dürfte es zu keiner harschen Zinswende an den Anleihemärkten
kommen. Allerdings könnten die Renditen für Bonds aus den Industrie-
staaten moderat anziehen. Zu dieser Einschätzung kommt Christian Bender,
Fondsmanager des Rentenfonds HANSAinternational. Zinsanlegern empfiehlt
der Experte der Hamburger Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH, die Chancen an den internationalen Bond-
märkten zu nutzen und dabei breit zu streuen. Im Segment der
Schwellenländer-Anleihen sieht Bender 2015 Anlageregionen wie
die Türkei und Mexiko stärker in den Fokus rücken.
Christian Bender, Fondsmanager des Rentenfonds HANSAinternational
Auch 2015 dürfte es zu keiner harschen Zinswende an den Anleihemärkten
kommen. Allerdings könnten die Renditen für Bonds aus den Industrie-
staaten moderat anziehen. Zu dieser Einschätzung kommt Christian Bender,
Fondsmanager des Rentenfonds HANSAinternational. Zinsanlegern empfiehlt
der Experte der Hamburger Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST
Hanseatische Investment-GmbH, die Chancen an den internationalen Bond-
märkten zu nutzen und dabei breit zu streuen. Im Segment der
Schwellenländer-Anleihen sieht Bender 2015 Anlageregionen wie
die Türkei und Mexiko stärker in den Fokus rücken.
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In den zurückliegenden Monaten waren die Rentenmärkte vor allem von
den Interventionen der führenden Notenbanken geprägt. So senkte die
chinesische Zentralbank die Leitzinsen. Die Bank von Japan weitete
ihre Anleihekäufe aus und die Europäische Zentralbank (EZB) bekräftigte,
sie werde ihre expansive Geldpolitik wenn nötig weiter ausdehnen. „In
diesem Umfeld bleiben Dollar-Bonds unser Favorit“, erläutert Christian
Bender. Für die US-Leitwährung sprächen das höhere allgemeine Zinsniveau
und die besseren Konjunkturaussichten in Nordamerika.
Der Fondsmanager des HANSAinternational hatte den Anteil von US-Dollar-
Papieren bereits Anfang 2014 auf über 30 Prozent erhöht. Das Ergebnis
lässt sich in der Wertentwicklung seines Rentenfonds ablesen: In den
zurückliegenden 12 Monaten legte der um rund 7,87 Prozent zu, obwohl
das Portfolio mit einer Volatilität von 3,73 Prozent unterdurchschnittlich
schwankte und geringere Laufzeiten-Risiken eingegangen wurden als im Markt-
durchschnitt (Stand: 1. Dezember 2014).
„Das allgemein rückläufige Zinsniveau und unsere Auswahl an Zinspapieren
aus anderen Staaten in Übersee leisteten weitere Beiträge zur Performance“,
so Bender. Als erfolgreich erwiesen sich unter anderem die Engagements
des Fonds in Australien und in Neuseeland. In beiden Staaten zogen die
Währungen an; außerdem wurden hohe Zinskupons gezahlt.
Favoritenwechsel in den Schwellenländern
Benders Positionen in Brasilien legten 2014 ebenfalls prozentual
zweistellig zu. Mit Blick auf die Schwellenländer sieht Bender
zukünftig allerdings andere Märkte im Vorteil: „Es gibt zahlreiche
Staaten, die im Gegensatz zu Brasilien von den stark gesunkenen
Ölnotierungen profitieren“. Der Portfoliomanager zählt hierzu unter
anderem die Türkei, die zu den Netto-Importeuren des Energieroh-
stoffs zählt.
Gute Perspektiven für Anleger sieht der Fondsmanager auch in Mexiko.
„Das Land treibt die Privatisierung staatlicher Unternehmen voran und
zieht Vorteile aus seiner geografischen Nähe zur derzeitigen Konjunk-
turlokomotive USA“. Seine Bestände an russischen Anleihen hat der
Fondsmanager dagegen weitestgehend abgestoßen. „Ein Ende der Ukraine-
Krise könnte uns allerdings zum Umdenken veranlassen. Einigt sich die
Führung in Moskau mit den westlichen Ländern, könnte dies der Auslöser
für eine starke Kursrallye sein“, so Bender.
EZB gewährleistet Stabilität im Euroraum
Die Rallye an den Anleihemärkten in Südeuropa beobachtet der Portfolio-
manager indessen mit Skepsis. „Eurotitel aus Italien und Spanien mit
10-jähriger Restlaufzeit werfen zurzeit weniger ab als entsprechende
US-Treasuries, trotz ungünstigerer volkswirtschaftlicher Eckdaten“, gibt
Bender zu bedenken. Der HANSAinternational hielt einige dieser Papiere,
hat diese Position aber nicht weiter ausgebaut.
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Als Vorbote einer neuerlichen Eurokrise will der Manager seine Haltung
allerdings nicht verstanden wissen. „Wir sind zuversichtlich, dass die
Europäische Zentralbank ihr Euro-Haus weiterhin im Griff hat und auch
künftigen Unsicherheiten wirkungsvoll begegnet.“ Dies gelte auch für eine
mögliche weitere Zahlungskrise Griechenlands, die vermutlich keine ernst-
haften Ansteckungseffekte mehr auslösen werde. „Für 2015 sehe ich insgesamt
moderat steigende Bondrenditen im Euroraum, bei konstanten Risikoaufschlägen
für Peripherieanleihen“, äußert Bender seine Erwartungen an das kommende
Jahr.
Schwankungsarme und positive Renditen als Ziel
Der HANSAinternational engagiert sich zurzeit in 16 unterschiedlichen
Währungsräumen. Euro- und US-Dollar-Titel bilden dabei mit einem
Portfolioanteil von etwa drei Vierteln den eindeutigen Schwerpunkt;
weitere Währungen werden als Satelliten-Investments beigemischt. „Mit
dieser Ausrichtung werden wir vermutlich auch ins erste Quartal 2015
starten“, erklärt Bender.
Der Portfoliomanager sieht den US-Dollar bis Ende 2015 weiter erstarken.
Nach einem Anstieg der Kurzfristzinsen könnte er sich eine weitere Auf-
stockung im Dollar vorstellen. Dabei würde er auch Unternehmensanleihen
internationaler Konzerne in Erwägung ziehen, die Schuldtitel in der US-
Währung begeben. „Darüber hinaus bieten sich auch in Skandinavien aktuell
Einstiegsgelegenheiten“, bemerkt Bender.
Welche Portfoliotransaktionen genau anstehen, unterliegt aber auch
taktischen Erwägungen. Entscheidungen fallen in dem betont aktiv
gemanagten Fonds mitunter sehr kurzfristig. „Unser Ziel ist es hierbei,
ausschließlich mit Investmentgrade-Anleihen positive Erträge oberhalb
des mit Eurotiteln erzielbaren Niveaus zu erwirtschaften. Das umfassende
Anlageuniversum der internationalen Rentenmärkte bietet das Instrumentarium,
unsere Anleger auch im sicherlich schwierigen Rentenjahr 2015 wieder
positiv zu überraschen“, so der Fondsmanager.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
