07.07.2026 07:59
24.07.2014
Templeton Emerging Markets Group: Wie groß sind Schwellenmärkte?
Köln, den 24.07.2014 (Investmentfonds.de) -
Dr. Mark Mobius, Executive Chairman Templeton Emerging Markets Group
In einer aktuellen Einschätzung zu den Schwellen-
märkten schreibt Dr. Mark Mobius von Templeton:
Statistische Studien zum Bruttoinlandsprodukt
(BIP) der Schwellenländer haben in letzter Zeit
Schlagzeilen gemacht. Anfang April führte eine
Neujustierung des nigerianischen BIP durch das
Statistikamt des Landes dazu, dass das für 2013
veröffentlichte BIP fast doppelt so hoch lag, wie
zuvor. Damit überholte Nigeria Südafrika als
größte Volkswirtschaft in Afrika. Im gleichen
Monat kündigte das International Comparison
Program (ICP), eine von den Vereinten Nationen
beauftragte Agentur, die unter Aufsicht der
Weltbank tätig ist, die Neujustierung ihrer
Berechnungen der relativen Größe von
Volkswirtschaften auf Grundlage der
Kaufkraftparität (PPP) an. Diese Berechnungen
zeigen u. a., dass die chinesische Wirtschaft nicht
weit vom Volumen der US-Wirtschaft entfernt ist.
Sie weisen auch darauf hin, dass Indien, und nicht
Japan, nach den USA und China drittgrößte
Volkswirtschaft der Welt ist.
Dr. Mark Mobius, Executive Chairman Templeton Emerging Markets Group
In einer aktuellen Einschätzung zu den Schwellen-
märkten schreibt Dr. Mark Mobius von Templeton:
Statistische Studien zum Bruttoinlandsprodukt
(BIP) der Schwellenländer haben in letzter Zeit
Schlagzeilen gemacht. Anfang April führte eine
Neujustierung des nigerianischen BIP durch das
Statistikamt des Landes dazu, dass das für 2013
veröffentlichte BIP fast doppelt so hoch lag, wie
zuvor. Damit überholte Nigeria Südafrika als
größte Volkswirtschaft in Afrika. Im gleichen
Monat kündigte das International Comparison
Program (ICP), eine von den Vereinten Nationen
beauftragte Agentur, die unter Aufsicht der
Weltbank tätig ist, die Neujustierung ihrer
Berechnungen der relativen Größe von
Volkswirtschaften auf Grundlage der
Kaufkraftparität (PPP) an. Diese Berechnungen
zeigen u. a., dass die chinesische Wirtschaft nicht
weit vom Volumen der US-Wirtschaft entfernt ist.
Sie weisen auch darauf hin, dass Indien, und nicht
Japan, nach den USA und China drittgrößte
Volkswirtschaft der Welt ist.
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Natürlich ist als Folge dieser Meldung keiner in
Nigeria, China oder Indien heute reicher und
niemand in den USA, Japan oder Südafrika
ärmer. Trotzdem hat diese Meldung eine gewisse
Bedeutung. Die Änderungin Nigeria erfolgte, weil
die BIP-Berechnungenauf der Wirtschaftsstruktur
des Jahres1990 beruhte. Viele wirtschaftliche
Entwicklungen, wie in der mobilen
Telekommunikation und bei Internetdiensten, die
damals so gut wie nicht existierten, blieben dabei
unberücksichtigt. Die Neuberechnung auf der
Grundlage von 2010 lieferte ein viel genaueres
Bild des Fortschritts, der erzielt wurde. Die PPP
Berechnung dient der Ermittlung theoretischer,
relativer Wechselkurse zwischen Ländern, die es
möglich machen -egal wo in der Welt -mit einem
bestimmten Geldbetrag den gleichen generischen
Korb mit Waren zu kaufen. Durch Erfassung der
Auswirkungen der häufig niedrigeren Preise für
nicht gehandelte Waren und Dienstleistungen, die
sich in Niedriglohnländern finden, auf effektive
Verbrauchereinkommen und durch Vermeidung
der Auswirkungen kurzfristiger
Wechselkursschwankungen aufgrund von
Kapitalflüssen, gehen wir davon aus, dass PPP
wohl ein genaueres Bild ermöglicht, als die
relative Größe der verschiedenen
Volkswirtschaften. Berechnungen auf PPP
Grundlage weisen Entwicklungsmärkten einen viel
größeren Anteil am globalen Gesamtausstoß zu -
2011 fast die Hälfte. Demgegenüber lag dieser
Wert bei Berechnung auf Markt-Wechselkurs-
Basis bei einem Drittel. Russland, Brasilien,
Indonesien und Mexiko sowie China und Indien
liegen laut PPP Berechnungen unter den zwölf
weltweit führenden Volkswirtschaften. Wir
glauben, diese Revisionen könnten sich auf die
Mitgliedschaft in wichtigen internationalen
Institutionen auswirken.
Für uns als Anleger ist die PPP Meldung vielleicht
von etwas größerer Bedeutung als die
Veränderung in Nigeria. Als fundamental,
wertorientierteAnleger, die auf Basis individueller
Unternehmen arbeiten, waren wir uns der
Dynamiken dieser jüngeren Wirtschaftssektoren
bewusst. Die Änderung des offiziellen BIP hatte
somit nur wenig Auswirkungen auf unsere
Einschätzung der Anlagegelegenheiten. Wir
beziehen PPP Berechnungen in unsere
Investmentmetriken mit ein, denn sie können
Informationen über eine relative Unter-bzw.
Überbewertung von Währungen zu den
Wechselkursen im Markt, die wiederum die
Wettbewerbsfähigkeit der betrachteten
Unternehmen beeinflussen kann, liefern. Da
Exportunternehmen oder Unternehmen mit vielen
ausländischen Konkurrenten potenziell von
unterbewerteten Währungen profitieren können,
kann diese Information unsere Beurteilung des
langfristigen Umsatzpotenzials und die
Bewertungen beeinflussen. Die neuen Daten der
ICP könnten darauf hinweisen, dass viele
Schwellenmarktwährungen stärker unterbewertet
sind, als wir gedacht haben.
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Letztlich kaufen und verkaufen wir in echten
Dollars, Yuan oder Rupien und nicht deren PPP
Entsprechungen. Wir denken, marktbestimmte
Wechselkurse werden auch weiterhin kurz-und
mittelfristig die Aktienentwicklungen beeinflussen.
Trotzdem veranschaulichen Maßnahmen wie die
PPP Berechnung oder die nigerianische
Neujustierung die enormen Fortschritte, die von
Grenz-und Schwellenmärkten in den letzten
Jahren erzielt wurden und das große Risiko, das
internationale Anleger möglicherweise eingehen,
falls sie diese Anlageklasse aus ihren
Berechnungen auslassen sollten.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
