08.07.2026 08:53
20.08.2013
Fidelity Marktkommentar: Chinas Wachstum verlagert sich in neue Branchen
Köln, den 20.08.2013 (Investmentfonds.de) -
Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund
Peking treibt die Umstellung seines Wachstumsmodells voran: Die
schrittweise Ablösung des Exports durch den heimischen Konsum als
wichtigstem Treiber rückt völlig neue Wachstumsbranchen in den
Vordergrund. Eine kontrollierte Verlangsamung des BIP-Wachstums
ist im Übergang in dieses "Neue China" notwendig, sagt Raymond Ma,
Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund. Der China-Experte
erklärt, aus welchen Bereichen das Wachstum im Reich der Mitte in
Zukunft verstärkt zu erwarten ist und wie sich Anleger positionieren
sollten:
"China erlebt den Beginn einer neuen großen Phase in seiner jüngeren
Entwicklung. Ich sehe drei klar unterscheidbare Entwicklungsperioden
in China - die Revolutionsphase von 1949 bis 1979, die Jahre der
offenen Reformen von 1979 bis 2009 und nun die Phase, die sich wohl
am besten als "Neue Wachstumsphase" oder schlicht als "Neues China"
beschreiben lässt. Im Mittelpunkt des Neuen China steht der
Binnenkonsum. Davon profitieren werden Konsumgüterhersteller, Firmen
aus der Informationstechnologie, dem Gesundheitswesen und Versicherer.
Sie alle leben vom Wunsch der schnell wachsenden Mittelschicht Chinas,
den zunehmenden Wohlstand zu genießen und für die Zukunft zu sichern.
Politische Trends geben Hinweise auf die Gewinner des Neuen China
Natürlich wird der Übergang zu einem konsumgetriebenen Wachstumsmodell
einige Jahre in Anspruch nehmen. Doch die Richtung ist unverkennbar.
Die wirtschaftlichen Rezepturen des "Alten China" wirken immer weniger:
Zyklische Branchen wie der Rohstoff- und Industriesektor, in den letzten
drei Jahrzehnten Wachstumsmotor im Reich der Mitte, haben inzwischen mit
ernsthaften Überkapazitäten zu kämpfen. Zudem sorgt die ausgiebige
Kreditvergabe zur Finanzierung von Mega-Infrastrukturprojekten, die seit
2009 als Konjunkturspritze angestoßen wurden, bei den Banken inzwischen
für eine angespannte Liquiditätslage. Mit einer Kreditklemme ist in der
näheren Zukunft zwar nicht zu rechnen, doch wird sich der Engpass
mittelfristig auf die Profitabilität der Geldinstitute auswirken. Und
mit steigenden Lohnkosten im Reich der Mitte - und Erwartungen an deren
weitere Entwicklung - wird immer deutlicher, dass die in der Vergangenheit
durch Billiglöhne erkauften Rekorde der chinesischen Exportwirtschaft
kein tragfähiges Modell mehr für die Zukunft darstellen.
Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund
Peking treibt die Umstellung seines Wachstumsmodells voran: Die
schrittweise Ablösung des Exports durch den heimischen Konsum als
wichtigstem Treiber rückt völlig neue Wachstumsbranchen in den
Vordergrund. Eine kontrollierte Verlangsamung des BIP-Wachstums
ist im Übergang in dieses "Neue China" notwendig, sagt Raymond Ma,
Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund. Der China-Experte
erklärt, aus welchen Bereichen das Wachstum im Reich der Mitte in
Zukunft verstärkt zu erwarten ist und wie sich Anleger positionieren
sollten:
"China erlebt den Beginn einer neuen großen Phase in seiner jüngeren
Entwicklung. Ich sehe drei klar unterscheidbare Entwicklungsperioden
in China - die Revolutionsphase von 1949 bis 1979, die Jahre der
offenen Reformen von 1979 bis 2009 und nun die Phase, die sich wohl
am besten als "Neue Wachstumsphase" oder schlicht als "Neues China"
beschreiben lässt. Im Mittelpunkt des Neuen China steht der
Binnenkonsum. Davon profitieren werden Konsumgüterhersteller, Firmen
aus der Informationstechnologie, dem Gesundheitswesen und Versicherer.
Sie alle leben vom Wunsch der schnell wachsenden Mittelschicht Chinas,
den zunehmenden Wohlstand zu genießen und für die Zukunft zu sichern.
Politische Trends geben Hinweise auf die Gewinner des Neuen China
Natürlich wird der Übergang zu einem konsumgetriebenen Wachstumsmodell
einige Jahre in Anspruch nehmen. Doch die Richtung ist unverkennbar.
Die wirtschaftlichen Rezepturen des "Alten China" wirken immer weniger:
Zyklische Branchen wie der Rohstoff- und Industriesektor, in den letzten
drei Jahrzehnten Wachstumsmotor im Reich der Mitte, haben inzwischen mit
ernsthaften Überkapazitäten zu kämpfen. Zudem sorgt die ausgiebige
Kreditvergabe zur Finanzierung von Mega-Infrastrukturprojekten, die seit
2009 als Konjunkturspritze angestoßen wurden, bei den Banken inzwischen
für eine angespannte Liquiditätslage. Mit einer Kreditklemme ist in der
näheren Zukunft zwar nicht zu rechnen, doch wird sich der Engpass
mittelfristig auf die Profitabilität der Geldinstitute auswirken. Und
mit steigenden Lohnkosten im Reich der Mitte - und Erwartungen an deren
weitere Entwicklung - wird immer deutlicher, dass die in der Vergangenheit
durch Billiglöhne erkauften Rekorde der chinesischen Exportwirtschaft
kein tragfähiges Modell mehr für die Zukunft darstellen.
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Im zwölften Fünfjahresplan von 2011 hat die Führung in Peking daher
begonnen, aktiv die Weichen für eine Stärkung des heimischen Konsums
zu stellen - etwa durch Lohnangleichungen und die Ausweitung der
sozialen Sicherungssysteme. Neben der zunehmenden Konsumorientierung
gewinnt die Bekämpfung der ernstzunehmenden Umwelt- und Luftver-
schmutzung in Ballungszentren wie Peking an Bedeutung. Damit sind
Erneuerbare Energien auch in China eine Zukunftsbranche. Über kurz
oder lang dürfte zudem eine Deregulierungswelle durch bislang
staatskontrollierte Schüsselbranchen wie den Finanz-, Energie-
und Telekommunikationssektor rollen und privatwirtschaftlichen
Aktivitäten auf breiter Front einen kräftigen Schub nach vorne
geben. Bereits heute ist der rasant wachsende Internet- und
Smartphonemarkt ein gutes Beispiel dafür, welche Dynamik Konsum-
wünsche und die relative Abwesenheit staatlicher Eingriffe
freisetzen können. Das spiegelt sich auch in den Aktienbewer-
tungen entsprechender Unternehmen positiv wieder.
Freude am neuen Wohlstand
Doch die Aussichten sind für Anleger am chinesischen Aktienmarkt
vielfältig. Besonders interessant ist derzeit Chinas Glücksspiel-
und Internetindustrie, denn immer mehr Chinesen entdecken ihre
Spielfreude. Das kommt großen Casino-Betreibern wie Galaxy
Entertainment, Sands China und SJM Holdings zugute. Wachsendes
Interesse an Online-Computerspielen und sozialen Netzwerken halfen
zuletzt Tencent, dem führenden chinesischen Anbieter in diesem
Bereich, die Erwartungen sowohl beim Ertrag, als auch beim Gewinn
zu übertreffen. Kingsoft, ein bekanntes chinesisches Software-
Unternehmen, hat sich eine starke Stellung im Bereich Cloud-
Computing und Internet-Sicherheit erarbeitet und dürfte in dem
Maße profitieren, wie das Leben im Reich der Mitte weiter ins Netz
wandert. Das Bedürfnis nach Absicherung beflügelt das Geschäft von
Versicherern wie AIA aus Hongkong oder der Cathay Financial und der
China Pacific Insurance Group.
Aber auch im Bereich der täglichen Bedarfsgüter sind interessante
Aktienwerte zu finden: Das Unternehmen Hengan etwa, Chinas größter
Hersteller von Taschentüchern, profitiert von seiner starken Markt-
stellung und seinem gut ausgebauten Vertriebsnetz. Ebenso dürften
langfristig Unternehmen wie der Babynahrungshersteller Biostime
International und Goodbaby International, ein Produzent von Kinder-
wagen und sonstigem Zubehör für Chinas "kleine Kaiser", von einer
Lockerung der Ein-Kind-Politik profitieren.
Neues China in Indexgewichtung noch nicht reflektiert
Bereits heute stehen viele der zu erwartenden Wachstumsstars des
Neuen China wirtschaftlich deutlich besser da als Vertreter des
Alten China. Im Gegensatz zu letzteren verfügen sie häufig über
reichlich liquide Mittel und weisen nachhaltig positive Cashflows
aus. Bislang sind die neuen Wachstumsstars jedoch meist nur durch
ein aktives Fondsmanagement zu finden. Denn noch machen traditionelle
Titel des Alten China aus den Bereichen Rohstoffe, Industrie,
Energie und Telekommunikation trotz der Verschiebungen bei der
Wachstumsdynamik rund 75 Prozent des MSCI China Index aus. Das
wird sich mittel- bis langfristig jedoch ändern. Über die nächsten
fünf Jahre erwarte ich eine Verdoppelung der Wachstumsstars des
Neuen China im Index auf 50 Prozent. Anleger, die frühzeitig auf
diese Unternehmen setzen, haben in den kommenden Jahren gute
Chancen auf einträgliche Renditen."
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
