23.07.2026 10:05
19.08.2009
Robeco: US-Aktienmarkt - Genesung eines Kranken
Köln, den 19.08.2009 (Investmentfonds.de) -
Joseph F. Feeney, Chief Investment Officer und Co-CEO von
Robeco Investment Management
Die aktuellen Zeichen einer Stabilisierung sorgen für eine
Stimmungsaufhellung am amerikanischen Aktienmarkt. Nachlassende
Inflationssorgen und Maßnahmen zur Korrektur des Nachfrageeinbruchs
lassen Joseph F. Feeney, Chief Investment Officer und Co-CEO von
Robeco Investment Management, optimistisch in die Zukunft blicken.
Der Anlageexperte des Value-Investments ist sich sicher: „Momentum,
Fundamentaldaten und Bewertung werden wieder wichtiger bei der
Aktienauswahl.“
„Wir sehen klare Anzeichen für eine Stabilisierung, wenn nicht
sogar Erholung der amerikanischen Wirtschaft“, sagt Joseph F. Feeney,
Chief Investment Officer und Co-CEO von Robeco Investment
Management. Bisher beherrschten die Sorgen über die Fiskal- und Geldpolitik,
die Überlebensfähigkeit des Banksektors und die schwachen Immobilienmärkte
die Schlagzeilen. Doch die Stimmung am amerikanischen Markt verbessert sich.
Aus Sicht des Robeco-Experten geben zwei Entwicklungen besonderen Anlass für
Optimismus. „Bisher wurde ein steiler Rückgang der Nachfrage befürchtet“,
erklärt Feeney. „Nun zeigt sich, dass die Nachfragelücke durch die
finanzpolitischen Maßnahmen der US-Regierung, die fallenden Energiepreise, die
historisch niedrigen Hypothekenzinsen und durch den Lageraufbau deutlich
abgeschwächt wird.“ Der zweite positive Trend sind die weiter nachlassenden
Inflationserwartungen, die mit 2,50 Prozent aktuell wieder im Normalbereich
liegen. „Die Angst der Marktteilnehmer vor einer Deflation, die auf den
Zusammenbruch von Lehman Brothers folgte, hat sich größtenteils gelegt. Auf
dem aktuellen Level scheint der Ölpreis rationell gepreist, so dass er kein
Inflationsrisiko darstellt“, so Feeney weiter. Der Robeco-Experte geht davon aus,
dass die mikroökonomischen Betrachtungen für den Investitionsprozess wieder
an Bedeutung gewinnen. „Beim aktiven Fondmanagement werden
unternehmensabhängige Faktoren bei der Bewertung wieder eine wichtige Rolle
einnehmen“, erklärt Feeney. Insbesondere die drei Faktoren Momentum,
Bewertung und Fundamentaldaten rücken für die Akteinauswahl wieder in den
Fokus.
Momentum, Fundamentaldaten und Bewertung attraktiv
Die aufgehellte Stimmung zeigt schon jetzt erste Auswirkungen. Auf dem
Finanzmarkt verbessert sich die Kreditverfügbarkeit und der Verfall des
Bankensektors scheint gestoppt. Denn die Bankbilanzen wurden durch
Bemühungen zur Kapitalerhöhung und durch die Eingriffe der amerikanischen
Regierung stabilisiert. Eine weitere positive Entwicklung kann bei den
Unternehmensergebnissen festgestellt werden. „Wir erwarten im Jahresverlauf
eine positive Marktentwicklung“, erklärt Feeney. „In vielen Branchen ist der
Absatz zwar weiterhin schwach, aber die Gewinnmargen vergrößern sich durch
die vorgenommenen Kostensenkungen.“ Diese Entwicklungen werden sich auch
zukünftig in den Bewertungsspreads zeigen. Aktuell sind die Bewertungsspreads
sehr hoch. Dies ist unter anderem das Ergebnis einer enormen Verkaufswelle von
Value-Titeln. Grund hierfür war der immense Liquiditätsbedarf am Markt. „Das
führt im Ergebnis dazu, dass attraktive Substanztitel günstig gepreist sind“,
erläutert Feeney. Die Phase nach einer Krise ist in der Regel mit einer
Normalisierung des Spreadniveaus verbunden. In der Vergangenheit konnten
Investoren davon profitieren. Es hat sich gezeigt, dass in solchen Phasen Value-
Titel vor Growth-Titeln lagen.
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Hinweis: Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Anlageergebnisse. Presseinformationen: Robeco Deutschland Tanja von Frowein • Taunusanlage 17 • D-60325 Frankfurt am Main • www.robeco.de Tel. +49-(0) 69-959085-40 • Fax +49-(0) 69-959085-0 • t.v.frowein@robeco.de
Joseph F. Feeney, Chief Investment Officer und Co-CEO von
Robeco Investment Management
Die aktuellen Zeichen einer Stabilisierung sorgen für eine
Stimmungsaufhellung am amerikanischen Aktienmarkt. Nachlassende
Inflationssorgen und Maßnahmen zur Korrektur des Nachfrageeinbruchs
lassen Joseph F. Feeney, Chief Investment Officer und Co-CEO von
Robeco Investment Management, optimistisch in die Zukunft blicken.
Der Anlageexperte des Value-Investments ist sich sicher: „Momentum,
Fundamentaldaten und Bewertung werden wieder wichtiger bei der
Aktienauswahl.“
„Wir sehen klare Anzeichen für eine Stabilisierung, wenn nicht
sogar Erholung der amerikanischen Wirtschaft“, sagt Joseph F. Feeney,
Chief Investment Officer und Co-CEO von Robeco Investment
Management. Bisher beherrschten die Sorgen über die Fiskal- und Geldpolitik,
die Überlebensfähigkeit des Banksektors und die schwachen Immobilienmärkte
die Schlagzeilen. Doch die Stimmung am amerikanischen Markt verbessert sich.
Aus Sicht des Robeco-Experten geben zwei Entwicklungen besonderen Anlass für
Optimismus. „Bisher wurde ein steiler Rückgang der Nachfrage befürchtet“,
erklärt Feeney. „Nun zeigt sich, dass die Nachfragelücke durch die
finanzpolitischen Maßnahmen der US-Regierung, die fallenden Energiepreise, die
historisch niedrigen Hypothekenzinsen und durch den Lageraufbau deutlich
abgeschwächt wird.“ Der zweite positive Trend sind die weiter nachlassenden
Inflationserwartungen, die mit 2,50 Prozent aktuell wieder im Normalbereich
liegen. „Die Angst der Marktteilnehmer vor einer Deflation, die auf den
Zusammenbruch von Lehman Brothers folgte, hat sich größtenteils gelegt. Auf
dem aktuellen Level scheint der Ölpreis rationell gepreist, so dass er kein
Inflationsrisiko darstellt“, so Feeney weiter. Der Robeco-Experte geht davon aus,
dass die mikroökonomischen Betrachtungen für den Investitionsprozess wieder
an Bedeutung gewinnen. „Beim aktiven Fondmanagement werden
unternehmensabhängige Faktoren bei der Bewertung wieder eine wichtige Rolle
einnehmen“, erklärt Feeney. Insbesondere die drei Faktoren Momentum,
Bewertung und Fundamentaldaten rücken für die Akteinauswahl wieder in den
Fokus.
Momentum, Fundamentaldaten und Bewertung attraktiv
Die aufgehellte Stimmung zeigt schon jetzt erste Auswirkungen. Auf dem
Finanzmarkt verbessert sich die Kreditverfügbarkeit und der Verfall des
Bankensektors scheint gestoppt. Denn die Bankbilanzen wurden durch
Bemühungen zur Kapitalerhöhung und durch die Eingriffe der amerikanischen
Regierung stabilisiert. Eine weitere positive Entwicklung kann bei den
Unternehmensergebnissen festgestellt werden. „Wir erwarten im Jahresverlauf
eine positive Marktentwicklung“, erklärt Feeney. „In vielen Branchen ist der
Absatz zwar weiterhin schwach, aber die Gewinnmargen vergrößern sich durch
die vorgenommenen Kostensenkungen.“ Diese Entwicklungen werden sich auch
zukünftig in den Bewertungsspreads zeigen. Aktuell sind die Bewertungsspreads
sehr hoch. Dies ist unter anderem das Ergebnis einer enormen Verkaufswelle von
Value-Titeln. Grund hierfür war der immense Liquiditätsbedarf am Markt. „Das
führt im Ergebnis dazu, dass attraktive Substanztitel günstig gepreist sind“,
erläutert Feeney. Die Phase nach einer Krise ist in der Regel mit einer
Normalisierung des Spreadniveaus verbunden. In der Vergangenheit konnten
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
