23.07.2026 14:56
18.06.2009
Precious Metal Fund - Aktueller Marktbericht
Köln, den 18.06.2009 (Investmentfonds.de) -
Der gegenüber zahlreichen Referenzwährungen schwächer werdende US-Dollar spielte
im Berichtszeitraum eine entscheidende Rolle. Mit einem Plus von 10,2% blieb der
Aufwärtstrend bei Gold intakt. Silber legte eine beeindruckende Rallye vor und
rentierte mit 27.2%. Trotz der anhaltend kritischen Geschäftslage von General
Motors und Chrysler legten Platin und Palladium ebenfalls um 8,2% zu. Anlageinteresse
und Liquidität haben sich weiter verbessert, wodurch sich Rohstoffaktien besser
entwickelten als die Rohstoffe selbst. Edelmetallminenaktien machten hier keine
Ausnahme. Sowohl der XAU-Index als auch der Vergleichsindex des Fonds konnten
mehr als 30% zulegen; andere Rohstoffindices rentierten zwischen 15% und 25%.
Der Goldpreis stieg um 10,2% im Berichtszeitraum.
Der Craton Capital Precious Metals Fund erzielte ein Plus von 30.8% und übertraf
seinen Vergleichsindex um 0.4%. Unser ‚high level value Indikator’, das Verhältnis
zwischen Goldpreis und dem Philadelphia Gold Index, zeigt einen Wert von 6.1x
gegenüber einem historischen Durchschnittswert von 4.2x. Hieraus schließen wir,
dass Edelmetallminenaktien, trotzt der beeindruckenden Rallye im Mai, noch immer
überverkauft sind.
Anlageschwerpunkte
Im ersten Quartal 2009 wurde Gold seiner Rolle als ‚sicherer Hafen’ gerecht.
Während der US-Dollar abwertete, legte Gold eine beeindruckende Rallye hin. Die
Nachfrage nach physischen Goldbarren und Münzen sowie hohe Mittelzu?üsse in ETFs
ebbten allerdings in diesem Quartal ab. ETFs verzeichnen zwar noch immer Mittel-
zu?üsse von rund 1-2 Millionen Unzen pro Monat, im Vergleich zu 9 Millionen Unzen
Mitte Februar allerdings auf wesentlich niedrigerem Niveau. Unserer Einschätzung
nach sollte dieser Nachfragerückgang jedoch aus einem traditionellen Marktsegment
ausgeglichen werden. Die Schmucknachfrage war im ersten Quartal 2009 und im
vierten Quartal 2008 schwach, unter anderem deshalb weil Schmuckproduzenten auf
ihre Lagerbestände zurückgriffen.
Nachdem der Goldpreis seit seinen Höchstständen im Februar, in lokalen Währungen
zwischen 5 und 15% niedriger ist, wird dies die Schmucknachfrage beleben und
Schmuckhersteller und Händler werden ihre Läger wieder auffüllen.
Die zunehmenden Anzeichen einer zarten wirtschaftlichen Erholung gepaart mit dem
aktuellen Au?eben des Ölpreises, die US-Dollar Abwertung sowie die Auswirkungen
der quantitativen Lockerung der Geldpolitik bilden eine fundamentale Unterstützung
für Edelmetalle und wir erwarten, dass wir sehr bald den Anfang eines „re?ation
trades“ sehen werden.
Blue Chip Aktien zählten mit mehr als 30% Wertentwicklung zu den Gewinnern.
Der Craton Capital Precious Metals Fund hat eine große Gewichtung auf kleine und
mittlere Unternehmen und musste sich strecken um mit dem Vergleichsindex Schritt
halten zu können. Das gute Ergebnis wurde durch folgende Aktien erzielt: Moto Gold
(59%), Silver Standard (40.7%), Andean Resources (37.5%) und Jaguar Mining (36.6%).
Anlagen mit einer bescheideneren Rendite waren Rainy River, Lihir und Mineral
Deposits.
Das schlechtere Abschneiden von Lihir und Mineral Deposits lag maßgeblich an der
Aufwertung des australischen Dollar. Ferner ist Mineral Deposits ein eher defensiver
Wert, der rund 30% seiner Jahresproduktion bei $875 pro Unze gehedgt hat.
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Nachdem Moto Goldmines seine Eigentumsrechte an der Mine vom Staat bestätigt erhielt und zeitgleich mit dem Verfassen des Berichts Red Back Mining ein Übernahmeangebot an Moto Goldmines verkündete, stieg der Wert weiter an. Es besteht die Möglichkeit, das Red Back seine ambitionierten Produktionsziele für das laufende Jahr nicht erreichen kann; die Direktoren selbst haben Aktien verkauft. Aus diesem Grund haben wir auf dieser Position Gewinne realisiert. Dabei pro?tierte der Fonds seit Erwerb der Aktien von der außerordentlich guten Wertentwicklung. Wir nehmen den Wert weiterhin unter Beobachtung weil wir die Projekte in Mauritanien und Ghana für viel versprechend halten. Die Wertentwicklung bei Silver Standards ist auf die Neubewertung des Unternehmens vom Entwicklungsstadium zu einem signi?kanten Produzenten und auf den gestiegenen Silberpreis zurück zu führen. Jaguar verkleinerte den relativen Bewertungsunterschied zu seiner Vergleichsgruppe. Andean Resources berichtete von einem neuen Projekt mit einem bedeutend hohen Grad an Mineralien, was eine weitere positive Auswirkung auf die Bewertung des Unternehmens haben wird. Wir haben unsere Allokation für Platin erhöht, denn wir denken, dass dieser Sektor, trotz der konjunkturellen Unsicherheiten, weiterhin Möglichkeiten bietet. Obgleich bei den Diamantpreisen eine Verbesserung eingetreten ist, bleiben wir gegenüber diesem Sektor vorsichtig.
Der gegenüber zahlreichen Referenzwährungen schwächer werdende US-Dollar spielte
im Berichtszeitraum eine entscheidende Rolle. Mit einem Plus von 10,2% blieb der
Aufwärtstrend bei Gold intakt. Silber legte eine beeindruckende Rallye vor und
rentierte mit 27.2%. Trotz der anhaltend kritischen Geschäftslage von General
Motors und Chrysler legten Platin und Palladium ebenfalls um 8,2% zu. Anlageinteresse
und Liquidität haben sich weiter verbessert, wodurch sich Rohstoffaktien besser
entwickelten als die Rohstoffe selbst. Edelmetallminenaktien machten hier keine
Ausnahme. Sowohl der XAU-Index als auch der Vergleichsindex des Fonds konnten
mehr als 30% zulegen; andere Rohstoffindices rentierten zwischen 15% und 25%.
Der Goldpreis stieg um 10,2% im Berichtszeitraum.
Der Craton Capital Precious Metals Fund erzielte ein Plus von 30.8% und übertraf
seinen Vergleichsindex um 0.4%. Unser ‚high level value Indikator’, das Verhältnis
zwischen Goldpreis und dem Philadelphia Gold Index, zeigt einen Wert von 6.1x
gegenüber einem historischen Durchschnittswert von 4.2x. Hieraus schließen wir,
dass Edelmetallminenaktien, trotzt der beeindruckenden Rallye im Mai, noch immer
überverkauft sind.
Anlageschwerpunkte
Im ersten Quartal 2009 wurde Gold seiner Rolle als ‚sicherer Hafen’ gerecht.
Während der US-Dollar abwertete, legte Gold eine beeindruckende Rallye hin. Die
Nachfrage nach physischen Goldbarren und Münzen sowie hohe Mittelzu?üsse in ETFs
ebbten allerdings in diesem Quartal ab. ETFs verzeichnen zwar noch immer Mittel-
zu?üsse von rund 1-2 Millionen Unzen pro Monat, im Vergleich zu 9 Millionen Unzen
Mitte Februar allerdings auf wesentlich niedrigerem Niveau. Unserer Einschätzung
nach sollte dieser Nachfragerückgang jedoch aus einem traditionellen Marktsegment
ausgeglichen werden. Die Schmucknachfrage war im ersten Quartal 2009 und im
vierten Quartal 2008 schwach, unter anderem deshalb weil Schmuckproduzenten auf
ihre Lagerbestände zurückgriffen.
Nachdem der Goldpreis seit seinen Höchstständen im Februar, in lokalen Währungen
zwischen 5 und 15% niedriger ist, wird dies die Schmucknachfrage beleben und
Schmuckhersteller und Händler werden ihre Läger wieder auffüllen.
Die zunehmenden Anzeichen einer zarten wirtschaftlichen Erholung gepaart mit dem
aktuellen Au?eben des Ölpreises, die US-Dollar Abwertung sowie die Auswirkungen
der quantitativen Lockerung der Geldpolitik bilden eine fundamentale Unterstützung
für Edelmetalle und wir erwarten, dass wir sehr bald den Anfang eines „re?ation
trades“ sehen werden.
Blue Chip Aktien zählten mit mehr als 30% Wertentwicklung zu den Gewinnern.
Der Craton Capital Precious Metals Fund hat eine große Gewichtung auf kleine und
mittlere Unternehmen und musste sich strecken um mit dem Vergleichsindex Schritt
halten zu können. Das gute Ergebnis wurde durch folgende Aktien erzielt: Moto Gold
(59%), Silver Standard (40.7%), Andean Resources (37.5%) und Jaguar Mining (36.6%).
Anlagen mit einer bescheideneren Rendite waren Rainy River, Lihir und Mineral
Deposits.
Das schlechtere Abschneiden von Lihir und Mineral Deposits lag maßgeblich an der
Aufwertung des australischen Dollar. Ferner ist Mineral Deposits ein eher defensiver
Wert, der rund 30% seiner Jahresproduktion bei $875 pro Unze gehedgt hat.
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Nachdem Moto Goldmines seine Eigentumsrechte an der Mine vom Staat bestätigt erhielt und zeitgleich mit dem Verfassen des Berichts Red Back Mining ein Übernahmeangebot an Moto Goldmines verkündete, stieg der Wert weiter an. Es besteht die Möglichkeit, das Red Back seine ambitionierten Produktionsziele für das laufende Jahr nicht erreichen kann; die Direktoren selbst haben Aktien verkauft. Aus diesem Grund haben wir auf dieser Position Gewinne realisiert. Dabei pro?tierte der Fonds seit Erwerb der Aktien von der außerordentlich guten Wertentwicklung. Wir nehmen den Wert weiterhin unter Beobachtung weil wir die Projekte in Mauritanien und Ghana für viel versprechend halten. Die Wertentwicklung bei Silver Standards ist auf die Neubewertung des Unternehmens vom Entwicklungsstadium zu einem signi?kanten Produzenten und auf den gestiegenen Silberpreis zurück zu führen. Jaguar verkleinerte den relativen Bewertungsunterschied zu seiner Vergleichsgruppe. Andean Resources berichtete von einem neuen Projekt mit einem bedeutend hohen Grad an Mineralien, was eine weitere positive Auswirkung auf die Bewertung des Unternehmens haben wird. Wir haben unsere Allokation für Platin erhöht, denn wir denken, dass dieser Sektor, trotz der konjunkturellen Unsicherheiten, weiterhin Möglichkeiten bietet. Obgleich bei den Diamantpreisen eine Verbesserung eingetreten ist, bleiben wir gegenüber diesem Sektor vorsichtig.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
