24.07.2026 04:16
16.02.2009
M.Mobius / Templeton: Einschätzung Emerging Markets
Köln, den 16.02.2009 (Investmentfonds.de) - Die
Schwellenmärkte verzeichneten im Januar eine Korrektur,
als es kein Geheimnis mehr war, dass sich die Wirtschaft
2009 weltweit erheblich abschwächen wird. Die Regierungen
in aller Welt senken ihre Erwartungen zum BIP-Wachstum,
die Arbeitslosenquoten steigen. Angesichts dessen steht im
Moment die Frage im Vordergrund, wie die Welt eine tiefe,
langwierige Rezession vermeiden kann. US-Präsident Barack
Obama kündigte wenige Tage nach seiner Amtseinführung
ein 819 Mrd. US-Dollar schweres Konjunkturanreizpaket an,
doch der Optimismus währte nur kurz. Nachdem das Gesetz
vom US-Repräsentantenhaus verabschiedet wurde, muss es
noch vom Senat gebilligt werden. Währenddessen setzen
Regierungen weltweit fiskalpolitische Anreize und
geldpolitische Maßnahmen um, um ihre jeweiligen
Volkswirtschaften zu stützen.
Der MSCI Emerging Markets Index gab in US-Dollar 6,4%
nach und verzeichnete in EUR einen Anstieg um 2,3%. Dieser
Rückgang war zum Teil der Schwäche der
Schwellenländerwährungen zuzuschreiben. Am schlechtesten
entwickelten sich im Berichtsmonat die Aktienmärkte in
Osteuropa. Die Hauptsorge galt der Finanzlage der
europäischen Banken. Vor allem britische Banken wirkten
zunehmend gefährdet, als allmählich das wahre Ausmaß ihrer
Verluste aus dem Engagement in exotischen Derivaten
deutlich wurde. Auch Südafrika und die Türkei schnitten im
Schwellenländervergleich unterdurchschnittlich ab, was vor
allem auf die Schwäche der jeweiligen Landeswährungen
zurückzuführen war. Am stärksten präsentierten sich die
lateinamerikanischen Märkte. Brasilien und Chile beschlossen
den Monat im Plus, da sich die Rohstoffpreise stabilisierten.
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Mexiko zeigte sich dagegen unterlegen, da seine Wirtschaft eng mit der US-amerikanischen verknüpft ist. Besorgnis erregten aber auch die Überweisungen von Mexikanern, die in den USA arbeiten. Asien, China und Taiwan gehörten zu den schwächsten Märkten ihrer Region, während Hongkong und Indien einen Vorsprung verbuchen konnten. Aktuelles aus den Regionen Die chinesische Volkswirtschaft wuchs im letzten Quartal 2008 im Jahresvergleich um 6,8%. Für das gesamte Jahr liegt das Wachstum damit bei 9,0% gegenüber dem Vorjahr. Das BIPWachstum ging im vierten Quartal gegenüber den im Jahresvergleich im dritten Quartal verzeichneten 9,0% zurück, was in erster Linie an rückläufigem Exportwachstum und schwächerer Industrieproduktion lag. Die chinesische Regierung verkündete für 2009 ein Wachstumsziel von 8,0%. Um das zu erreichen, gab Premierminister Wen Jiabao im Januar sechs politische Leitlinien heraus und sagte weitere Bemühungen zur Wiederbelebung des Wachstums zu. Die ausländischen Direktinvestitionen (FDI) nach China stiegen 2008 gegenüber den im Vorjahr ausgewiesenen 78,7 Mrd. US-Dollar um 23,6% auf einen Rekordwert von 92,4 Mrd. US-Dollar. Das verdeutlicht Chinas anhaltende Attraktivität. China hielt mit 1,95 Bio. USDollar Ende 2008 nach wie vor die größten Devisenreserven der Welt. Dadurch verfügt das Land über reichhaltige Ressourcen, um seine heimische Wirtschaft zu stützen. In Südkorea schrumpfte das BIP im vierten Quartal 2008 um 3,4% im Jahresvergleich, nachdem es im vorangegangenen Dreimonatszeitraum um 3,8% zugenommen hatte. Das lag vor allem an der schwächeren Binnennachfrage. Schärfere Kreditbedingungen und mangelndes Vertrauen lösten vor dem Hintergrund der globalen Finanzkrise einen Rückgang des privaten Konsums um 4,4% aus. Der Inflationsdruck ließ weiter nach. Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 4,1%, im November waren es noch 4,5% gewesen. Die koreanische Zentralbank hielt an der Lockerung ihrer Währungspolitik fest und senkte die Leitzinsen im Januar um 50 Basispunkte (0,5%) auf 2,5%. Die Regierungen bemühten sich weiter um die Unterstützung der Wirtschaft und stießen ein Beschäftigungsprogramm für 32,7 Mrd. US-Dollar an. In Bezug auf die politische Situation erfolgte im Januar eine geringfügige Umbildung des Kabinetts, um das Vertrauen in die Regierung von Präsident Lee Myung-bak zu stärken. Die mexikanische Zentralbank senkte ihre BIP-Prognose für 2009 gegenüber früheren Wachstumsschätzungen, die sich auf 0,5% bis 1,5% beliefen, auf ein Minus von 0,8% bis 1,8% im Jahresvergleich. Die Hauptgründe für die Abwärtskorrektur liegen unter anderem in strengeren Kreditbedingungen, aber auch in der Verschlechterung der Realwirtschaft und des Finanzsystems. Für 2008 rechnet die Bank mit einem Wirtschaftswachstum von 1,5% gegenüber dem Vorjahr. Die Regierung kündigte jedoch im Berichtsmonat ein neues Paket fiskalischer Anreize zur Wirtschaftsförderung an. Dessen Schwerpunkte sind Arbeits- und Häusermarkt, Inflation und öffentliche Ausgaben. Die Zentralbank senkte ihren Leitzins um 50 Basispunkte (0,5%) auf 7,75%, um den Inflationsdruck zu verringern. Die Inflation erreichte 2008 mit 6,5% ein Sechsjahreshoch.
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Die brasilianische Zentralbank beschloss im Januar eine Lockerung der Währungspolitik und drückte den Leitzins um 100 Basispunkte (1,0%) auf 12,75%. Dies war die erste Zinssenkung der Bank seit über einem Jahr und soll die Kreditkosten reduzieren, um der Wirtschaft unter die Arme zu greifen. Präsident Lula da Silva kündigte außerdem Pläne zur baldigen Umsetzung weiterer wachstumsfördernder Maßnahmen an. Die eingehenden FDI erhöhten sich im Jahresvergleich 2008 um 30,3% auf 45,1 Mrd. US-Dollar. Hinzu kommt, dass die Devisenreserven mit 206 Mrd. USDollar Ende 2008 nach wie vor hoch waren, wodurch das Land seine Wirtschaft gegen größere Finanzschocks abfedern kann. Für die südafrikanische Wirtschaft wird fürs nächste Jahr eine Erholung prognostiziert, zu der die Vorbereitungen auf die Fußballweltmeisterschaft 2010 beitragen sollen. Diese könnte den Branchen Tourismus, Dienstleistungen und Infrastruktur Auftrieb verleihen. Die Inflation fiel im Dezember auf ein Neunmonatstief. Der CPIX (Verbraucherpreise ohne Hypothekenzinsen) kletterte im Jahresvergleich um 10,3% gegenüber 12,1% im November. Das war in erster Linie gefallenen Transportkosten infolge der niedrigeren Ölpreise zu verdanken. An der politischen Front hatte das oberste Berufungsgericht das Urteil einer niedrigeren Instanz aufgehoben, die das Korruptionsverfahren gegen den Parteiführer des Afrikanischen Nationalkongresses (ANC) Jacob Zuma niedergeschlagen hatte. Zuma gilt weithin als aussichtsreicher Kandidat auf das Präsidentenamt, obwohl das jüngste Ausscheiden mehrerer ANC-Politiker zur Gründung einer neuen Partei den ANC vor Probleme stellen könnte. In Russland setzten sich die Bestrebungen der Regierung zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums im Januar fort. Dort wurde ein 1,3 Mrd. US-Dollar schweres Hilfspaket zur Bekämpfung der Arbeitslosigkeit geschnürt. Das Land verzeichnete 2008 infolge der globalen Finanzkrise, der Korrektur der Rohstoffpreise und des militärischen Konflikts mit Georgien im Laufe des Jahres per Saldo Kapitalabflüsse in einer Rekordhöhe von 130 Mrd. US-Dollar. Das stellte die 2007 eingegangenen Zuflüsse von 83,1 Mrd. US-Dollar in den Schatten. Die Inflation tendierte weiter abwärts. Die Verbraucherpreise stiegen im Jahresvergleich um 13,3% – so gering wie seit März 2008 nicht mehr. Das lag vor allem an nachgebenden Nahrungsmittel- und Ölpreisen. Der Inflationsdruck dürfte 2009 weiter abnehmen. Im Berichtsmonat unterzeichneten Russland und die Ukraine nach zwei Wochen mit Lieferausfällen eine langfristige Vereinbarung zur Wiederaufnahme der Gasexporte nach Europa Die türkische Regierung und der Internationale Währungsfonds (IWF) verkündeten eine zehntägige Unterbrechung der Gespräche über den Abschluss einer neuen Kreditvereinbarung. Diese Gespräche sollen sich nach der Wiederaufnahme auf strukturelle fiskalische Reformen konzentrieren. Es wird allgemein erwartet, dass es zu einer neuen Kreditvereinbarung kommt. Die Zentralbank verstärkte ihre Bemühungen um die Unterstützung der heimischen Wirtschaft, indem sie die Referenzzinssätze – Borrowing und Lending Rate – jeweils um 200 Basispunkte (2,0%) auf 13,0% bzw. 15,5% senkte. Der Inflationsdruck ließ weiter nach. Die Verbraucherpreise gingen im Dezember auf ein Achtmonatstief von 10,1% gegenüber dem Vorjahr zurück. Im November waren es noch 10,8% gewesen.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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