13.10.2007
Franklin Templeton Investments: Globales Investment: Was für die lokale Anlageverwaltung spricht
Köln, den 13.10.2007 (Investmentfonds.de) - In fast allen Ländern investieren Einzelanleger
ihr Kapital überwiegend in lokale Anlagen. Selbst das Aktienengagement britischer
Investoren besteht zu über 80 % aus heimischen Titeln. Die meisten Investoren
fühlen sich einfach wohler dabei, wenn sie ihr Geld im eigenen Land anlegen. In
so unterschiedlichen Ländern wie China, Brasilien, Indien und Korea konzentrieren
sich die erfolgreichsten Investmentteams auf die Bedürfnisse ihrer einheimischen
Kunden und auf lokale Benchmarks, aber auch auf die Einhaltung globaler Qualitätsstandards
bei Compliance, Risiko, Service und Anlageverfahren. Die von ihnen
gemanagten Fonds sind im eigenen Land eingetragen, lauten auf die heimische
Währung und stellen eine Alternative zur SICAV oder zu anderen international
zugelassenen Investmentfonds dar.
Lokale Anlageverwaltungsstrategien können für breit gestreute Portfolios attraktive
Alphachancen liefern. In vielen dynamischen Volkswirtschaften gibt es zahlreiche
vielversprechende Small- und Mid- Caps, die beträchtliche Wachstumschancen
bieten, doch aufgrund ihrer geringen Liquidität, der mangelnden Finanzkommunikation
und anderer Faktoren unweigerlich durch das Raster potenzieller Investoren
fallen. Doch ein cleverer, in einem heimischen Markt etablierter Investmentmanager
hat beste Voraussetzungen, die interessantesten Chancen zu erkennen,
und kann gleichzeitig die Auswirkungen staatlicher Regulierung, politischer Trends
und konjunktureller Entwicklungen auf den betreffenden Markt abschätzen.
Lokale Anlageverwaltungsstrategien korrelieren bisweilen nur schwach mit breiteren
Schwellenländerstrategien und sorgen dadurch für zusätzliche Diversifizierung.
Die meisten Schwellenländerindizes sind auf wenige Länder konzentriert und
bilden nicht unbedingt spezifische Wachstumschancen in Schwellenländern ab. So
ist etwa der MSCI Emerging Markets Index in Korea und Taiwan besonders stark
gewichtet, in Indien, China und Russland dagegen geringer. Wachstumsintensive
Länder wie Vietnam werden nicht einmal vom MSCI Asia Ex-Japan Index erfasst.
Aktiv gemanagte lokale Anlagestrategien bieten Chancen auf die Freisetzung von
Wert über die Benchmark hinaus.
Für die wachsende Popularität der lokalen Anlageverwaltung gibt es mehrere
Gründe. Zunächst hat das Anwachsen der Mittelschicht in Schwellenländern zu
einer Mentalitätsveränderung geführt. In der Vergangenheit wollten die Investoren
dieser Länder ihr Erspartes in einem Land anlegen, das sie für sicherer hielten als ihre
Heimat. Heute konzentrieren sich viele Investoren stattdessen auf Anlagechancen
im eigenen Land – vor allem dort, wo das Wirtschaftswachstum die Industrieländer
in den Schatten stellt. Zu weiteren Veränderungen gehört das
steigende Bewusstsein des Einzelnen für die Notwendigkeit der Altersvorsorge.
Anleger in Schwellenländern sparen auch mehr als solche in Industrieländern. Die
durchschnittliche Sparquote in Korea liegt nach Angaben der Weltbank bei 31 % des
nominalen BIP, während sie in den Vereinigten Staaten im Schnitt 15 % beträgt.
Verschiedene Lokalmärkte bieten besonders gute Voraussetzungen für das Investieren
vor Ort. Die indische Wirtschaft ist allein durch ihre Größe und Komplexität,
aber auch aufgrund der starken Mittelschicht, als Anlageziel für Investmentmanagement-
teams mit lokalem Standort und Schwerpunkt sehr gut geeignet. Aus
ähnlichen Gründen können auch China und Brasilien mit zahlreichen Anlagegelegenheiten
aufwarten. Korea weist eineder höchsten nationalen Wachstumsraten
beim Haushaltsvermögen überhaupt auf. Wie Indien ist auch Korea durch die
zunehmende Umstellung von einer staatlich gelenkten Wirtschaft auf eine freie
Marktwirtschaft ein ausgezeichneter Kandidat für lokale Anlageverwaltung.
Je stärker sich der Weltmarkt globalisiert,desto zutreffender ist die alte Redensart,
dass man „global denken, aber lokal investieren“ sollte. Investoren sind auf
der Suche nach neuen Alphaquellen, die ihrem bestehenden globalen und Schwellenländer-
Engagement zusätzlichen Wert bringen. Wir glauben, dass lokal verwaltete
Einzel- und Mehrländerportfolios, die von erfahrenen lokalen Managern betreut
werden, für solche Investoren eine wesentliche Komponente darstellen.
Quelle: Investmentfonds.de
