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12.03.2007

HSBC China: Kurzfristige Seitwärtstendenz

Köln, den 12.03.2007 (Investmentfonds.de) - Ein Zusammenspiel verschiedener makroökonomischer Faktoren und Geschehnisse führte dazu, dass die asiatischen Märkte im Februar 2007 deutlich nachgaben. Gründe hierfür waren: -Eine schwache Auftragslage im Bereich Gebrauchsgüter und Bedenken über den Ausblick des US-Wachstums -Die Korrekturen am chinesischen Aktienmarkt und eine straffere Zinspolitik der Peoples Bank of China im Vorfeld der chinesischen Neujahrsferien (Damit verbunden ein erhöhter Deckungssatz für Banken) -Der starke Yen, gestützt durch die Zinserhöhung der Bank of Japan, führte zu Befürchtungen, dass sich Carry Trades in Yen als Quelle globaler Liquidität auflösen Subprime-Hypotheken könnten sich zu einem Kollaps des US-Wohnungsmarktes ausdehnen. -Eine weitere Verbesserung der Fremdfinanzierung und strengere Darlehensanforderungen würden zu breiteren Spreads führen Obwohl die Korrekturen die Gewinne an den asiatischen Märkten seit Jahresbeginn zunichte gemacht haben, sind die Asienspezialisten dennoch positiv gestimmt für 2007. Die soliden Fundamentaldaten hätten sich nicht geändert, weshalb man auch künftig von einem robusten Wirtschaftswachstum für die Region ausgehen könne. Die HSBC-Fonds- portfolios gewichten auch weiterhin Titel über, die vom Binnenkonsum profitieren. Da sich die Zinsen in Asien im Jahresverlauf 2007 weiter entspannen sollten, seien auch Finanz- und Immobilientitel interessant. Nach Ländern befragt, glauben die HSBC-Experten weiter an China. Die Korrekturen böten zudem gerade jetzt eine interessante Kaufgelegenheit, da die Bewertungen chinesischer Titel dadurch attraktiver seien. Aus Bewertungssicht sei Korea ebenfalls attraktiv. Obwohl die HSBC-Analysten den Markt aktuell unterbewerten, suchen sie nach interessanten Positionen. Zudem sehen sie den indischen Markt nach den Korrekturen wieder positiver. Dennoch sollten sich Investoren hier auf eine erhöhte Volatilität einstellen. China: Kurzfristige Seitwärtstendenz Nach den Korrekturen im Februar gehen die Asienspezialisten von HSBC davon aus, dass sich der Markt vorerst seitwärts bewegen werde. Diese Tendenz sollte solange anhalten, bis es Klarheit gibt, welche Maßnahmen die Regierung auf den Weg bringt, um Immobilien- preise und die exzessiven Spekulationen am Markt zu kontrollieren. Entscheidungen hierzu werden beim zweiwöchigen Treffen des Nationalen Volkskongresses erwartet, das am 5. März begonnen hat. Doch auch wenn politische Risiken den Markt kurzfristig belasten, bleiben die Fundamentaldaten dennoch gut. Das Wachstum der Unternehmens- gewinne sollte aufgrund der Vereinheitlichung der Körperschaftssteuer einen Boom erleben. Denn die Reform führe zu Steuerentlastungen für viele gelistete Firmen. Zudem würden Faktoren wie weitere Aufwertungen des Renminbi langfristig dafür sprechen, dass sich der chinesische Markt aufwärts bewege. Indien: Reinigende Korrektur Nach dem starken Fall Ende Februar hat sich der Ausblick der HSBC-Analysten für den indischen Markt verbessert. Sie sind kurzfristig nicht mehr verhalten und gehen mittelfristig sogar von positiven Entwicklungen am Markt aus. Dennoch sind sie der Ansicht, dass der indische Markt in 2007 volatil bleibt. Die Asienspezialisten von HSBC erwarten, dass sich die indische Währung im Vergleich zum derzeitigen Niveau festigen wird, obwohl ein großer Teil der Aufwertung bereits stattgefunden hat. Das Wirtschaftswachstum bleibe robust. Aufgrund der immer noch teuren Bewertungen, des aktuell niedrigen Niveaus der Risikoscheu und einer wahrschein- lichen Abkühlung der US-Wirtschaft, setzen die HSBC-Experten eher auf defensive value- orientierte Positionen. Zudem kämen auch weiterhin attraktive MidCap-Titel zu den HSBC- Fondsportfolios hinzu. Diese seien relativ günstig. Das Hauptrisiko für den indischen Markt sei politischer Natur, denn die Unstimmigkeit zwischen den verschiedenen politischen Lagern nehme zu. Die nächsten großen Wahlen sind im zweiten Quartal 2007 im Bundesstaat Uttar Pradesh. Sie seien die kritischsten, da dieser Bundesstaat die meisten Abgeordneten im Parlament stellt. Zudem sollte die Emissionspipeline bei Aktien kritisch beobachtet werden. Thailand: Überzeugende Bewertungen Die Asienspezialisten von HSBC stehen dem thailändischen Markt weiterhin positiv gegenüber. Da es unter Investoren zwei Lager gebe, sei das Sentiment noch immer anfällig. Tatsache sei aber, dass die Bewertungen mit unter 10 derzeit durchweg überzeugend seien, während die Gewinne bei 5 Prozent liegen. Damit ist Thailand einer der günstigsten Märkte unter den Emerging Markets und den Märkten der Industrieländer. Die Zinsen in Thailand wurden im Januar und Februar 2007 jeweils um 25 Basispunkte gesenkt. Die HSBC-Analysten erwarten auch für März 2007 einen gleichen Schritt der thailändischen Zentralbank. Grund hierfür: Die Entspannung bei der Inflationsangst habe das Wirtschaftswachstum gestützt. Die Asienspezialisten von HSBC gewichten deshalb auch zurzeit solche Titel über, die sensibel auf Zinsen reagieren, so etwa Banken. Zudem setzen sie auf Bauunternehmen und hochverzinsliche Immobilienaktien. Mit der Untergewichtung im Energiesektor würden die Zukäufe im Immobiliensektor finanziert.
Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

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