Rentenmarkt: Sicherheitsbonus im Vordergrund

Mainz (ots) - Ein Gemisch aus enttäuschten Erwartungenhinsichtlich eines raschen Endes der US-Leitzinserhöhungen,wachsender Inflationsfurcht und gleichzeitig ambivalenten Signalenvon der amerikanischen Konjunkturfront hat seit Mai zu merklichenEinbußen bei risikoreicheren Investments (Aktien, Corporates,Emerging Markets) geführt. Erstklassige Staatsanleihen konnten imZuge verstärkter Sicherheitspräferenz der Investoren phasenweiseprofitieren, angesichts ungünstiger Entwicklungen bei denUS-Kernraten der Verbraucher- und Erzeugerpreise im Mai sowie dersich anbahnenden Abkehr von der Nullzinspolitik in Japan eröffnetesich jedoch bisher kaum Spielraum für nachhaltig fallende Renditen.Per saldo liegt die Verzinsung zehnjähriger US-Staatstitel aktuell imVergleich zum letzten markanten Tief bei 4,96 Prozent (Anfang Juni)rund 10 Basispunkte höher, bei Bundesanleihen ergibt sich derzeit einAbstand von 15 Basispunkten (Tief: 3,85 Prozent). Von konjunktureller Seite blieben Anstöße zuletzt ohne klareRichtung. In den USA fielen die ISM-Indizes für das verarbeitendeGewerbe und den Dienstleistungssektor schwächer aus, diePreiskomponenten entspannten sich allerdings nur leicht. Dasunerwartet deutlich verlangsamte Stellenwachstum in der weltgrößtenVolkswirtschaft wurde aus Sicht der Bond-Anleger konterkariert durchhöhere Lohnzuwächse. In Euroland und Japan dominierten zuletztanhaltend freundliche Umfragewerte (NTC Einkaufsmanagerindizes,Tankan) das Konjunkturklima. Im Spannungsfeld zwischenInflationssorgen und eventuellen Belastungen derWirtschaftsentwicklung bleibt offen, wann das erwartete Signal inRichtung Ende des Leitzinszyklus seitens der US-Notenbank erfolgt.Dagegen schwenkt die japanische Zentralbank nun vergleichsweise spätauf einen restriktiveren Kurs ein, nachdem dieser Schritt bereits in2003 in Großbritannien, 2004 in den USA und 2005 im Euroraumgegangen wurde. Zudem könnten sich in China künftig Preisproblemeangesichts eines anhaltend exzessiven investitionsgetriebenenKreditwachstums ohne eine Kombination aus Zinserhöhung sowieAufwertung des Yuan schwerer kontrollieren lassen. Unter dem Strich sind neben der künftigen Entwicklung derKernraten der Inflation weiterhin Risiken aus der fortgeführtenEntwöhnung von überreichlicher Geldversorgung einzukalkulieren. Demwird eine günstiger als erwartete Defizitsituation in den USA(weniger Refinanzierungsbedarf des Staates) nur vergleichsweise wenigentgegensetzen können. Zwar sind angesichts attraktiver gewordenerRenditeniveaus auch Safe Haven-Investments in Bonds (z.B. infolge derverschärften geopolitischen Risiken) zu erwarten, doch mit Blick aufdie unklare Gesamtlage und den geringen Mehrertrag längererLaufzeiten besteht noch keine unmittelbare Notwendigkeit, die Vorzügekürzerer Laufzeiten aufzugeben. Originaltext: LRP Landesbank Rheinland-Pfalz Digitale Pressemappe: http://presseportal.de/story.htx?firmaid=7018 Pressemappe via RSS : feed://presseportal.de/rss/pm_7018.rss2 Ihr Ansprechpartner bei der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz:Bereich: Research Dr. Stefan Steib Tel.: 06131 / 13 5503 Fax: 06131 / 13 3143E-Mail: stefan.steib@LRP.dePressekontakt:Jürgen PitzerPressesprecherLRP Landesbank Rheinland-PfalzGroße Bleiche 54-5655098 MainzTel.: 06131 / 13 28 16Fax:: 06131 / 13 25 60E-Mail: presse@LRP.deMobil: 0171 / 36 98 345

Quelle: news aktuell

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