26.05.2006
HSBC: Der indische Markt fiel um 10,79 % und der Handel an der Börse...
Köln, den 26.05.2006 (Investmentfonds.de) - Der Handel an den indischen Börsen
wurde am Montag für eine Stunde ausgesetzt, nachdem diese um 10,79 % gefallen waren.
Der indische Markt hatte innerhalb von drei Tagen über 20 % an Wert verloren - in
Übereinstimmung mit unserer Meinung zu Überbewertungen im Markt >>lokale Spekulation
und ausländische Arbitrage Positionen – siehe Auszug aus unserem Aprilbericht:
(SENSEX damals 12.000 und jetzt unterhalb 10.000 )
Die jetzigen Bewertungen liegen bei einem KGV von 16 unter Berücksichtigung der
einjährigen Gewinnerwartungen für 2006/2007.
Unser Ausblick bzgl. des indischen Marktes, kurz-, mittel- und langfristig?
Mittel- bis langfristig betrachten wir den indischen Markt angesichts des robusten
Wirtschaftwachstums und anderer Faktoren - global konkurrenzfähige Sektoren und
Unternehmen, sich verbessernde Infrastruktur und wahrscheinliche Reformen - positiv.
Auf kurze Sicht ist das Chance-Risiko-Verhältnis ungünstig. Ein Teil dieses Risikos
wurde im Zuge der jüngsten deutlichen Kursverluste bereits abgebaut (in Überein-
stimmung mit unseren Prognosen).
Arbitragepositionen (Einzelaktien Futures Short und Cash-Markt Long) bleiben jedoch
hoch. Sollten Futures auf einzelne Aktien weiterhin zu hohen Kursen gehandelt werden,
könnte die Arbitrage andauern und zu steigenden Kursen führen. Gegen Ende letzter
Woche hatten jedoch einige Futures auf einzelne Aktien deutliche Abschläge erlebt,
was Arbitragehändler zu Verkäufen in den Cash-Markt veranlasst haben könnte.
Spekulationen haben ebenfalls im Zuge dieser Arbitrageaktivitäten zugenommen, was
in den letzten Monaten zu einem rapiden Kursanstieg geführt hatte. Die jüngsten
Kursverluste werden zu Verkaufsdruck und Nachschussforderungen führen ( was bereits
bestätigt ist). Daher bleibt trotz möglicher starker Gegenbewegungen das Risiko
weiterer starker Kursverluste. Diese Woche ist entscheidend, da Derivate am Donnerstag,
den 25.05. fällig werden.
Wie ist die aktuelle Liquiditätssituation angesichts der Tatsache, dass Indien ein
stark von Retailliquidität getriebener Markt ist? Die Liquidität im System bleibt
hoch. Kürzliche Publikumsfondsauflegungen und IPOs stießen auf sehr großes Interesse.
Was empfehlen wir unseren Anteilinhabern?
Indien ist ein Markt, den Sie mittel- bis langfristig sehen sollten und dies umso
mehr angesichts unseres kurzfristigen Chancen-Risiko Calls. Möglicherweise bietet
ein weiterer deutlicher Kursverlust in den nächsten Tagen eine Einstiegsgelegenheit.
Quelle: Investmentfonds.de
