Aktienmarkt: DAX schaut wieder st�rker auf die USA

Mainz (ots) - Der DAX ist schneller als allgemein erwartet in den Bereich von 6.000 Indexpunkten vorger�ckt. Bei den regelm��ig diskutierten Faktoren �Restrukturierungsphantasie", �attraktive Bewertung" und �Dividendenerh�hungen" wurden die optimistischen Markterwartungen sogar noch �bertroffen. Unternehmen wie Commerzbank, Continental, Linde und MAN haben in der abgelaufenen Berichtssaison insbesondere auf der Kostenseite nochmals positiv �berrascht. Die Hoffnungen, dass ein Gro�teil der DAX-Unternehmen die Dividende anheben w�rde, wurden erf�llt - die DAX-Unternehmen werden f�r 2005 insgesamt die Rekordsumme von 21 Mrd. EUR aussch�tten. Das 29 Mrd. EUR schwere Angebot von E.ON f�r die spanische Endesa und das 14 Mrd. EUR Angebot von Merck f�r Schering haben zudem die �bernahmespekulationen weiter angeheizt. Des Weiteren haben die Hoffnungen auf eine konjunkturelle Belebung in Deutschland mit dem beeindruckenden Anstieg des Ifo-Index auf ein 14-Jahres-Hoch weiteren R�ckenwind erhalten. Jedoch stellt sich gerade angesichts des Ifo-Rekordhochs zunehmend die Frage nach den weiteren Kraftreserven der Faktoren, die in den vergangenen Quartalen den deutschen Aktienmarkt zu einer starken Outperformance im internationalen Vergleich getrieben haben. Die historischen Beispiele Dezember 2003, Januar 2000 oder Juli 1994 zeigen, dass es dem DAX zunehmend schwer f�llt, nach einem Ifo-Index-Rekordhoch weitere Kursgewinne zu verbuchen. Dar�ber hinaus zeichnet sich ab, dass auch die Gewinndynamik auf Unternehmensebene abnimmt. Eine Reihe von DAX-Konzernen - u.a. E.ON, Deutsche Telekom, Deutsche Post - haben f�r 2006 lediglich eine Stagnation der Gewinne in Aussicht gestellt. Das Kurs-Gewinn-Verh�ltnis des DAX von knapp 14 (2006) hat sich mittlerweile den internationalen Ma�st�ben angen�hert (Beispiel: KGV MSCI World 15), die Bewertungsl�cke hat sich damit sukzessive eingeengt. Als ein weiterer Faktor k�nnte eine sch�rfere Gangart der Notenbank, die bereits die US-M�rkte in den vergangenen 2 Jahren gebremst hat, nach den inflationskritischen �u�erungen von EZB-Pr�sident Trichet zunehmend auch die Aktienm�rkte in Europa bremsen. Der Katalysator f�r weitere Kursgewinne des DAX liegt damit mehr und mehr in den USA. Sollte es den US-B�rsen gelingen, einen Aufw�rtstrend durchzusetzen, d�rfte dies dem DAX nochmals unter die Arme greifen. Ausl�ser f�r diesen Aufw�rtstrend k�nnte, �hnlich wie in 1995, die US-Notenbank sein. Damals wirkte das Ende der Leitzinserh�hungen durch die Fed als Befreiungsschlag f�r die Wall Street. Der S&P startete einen stetigen Aufw�rtstrend und legte um 34 Prozent zu. Der deutsche Aktienmarkt konnte diesem Trend folgen, wenn auch mit einer im Vergleich zu den US-B�rsen unterdurchschnittlichen Entwicklung. Mit Blick auf das allm�hlich n�her r�ckende Ende der Leitzinserh�hungen in den USA besitzt der DAX demnach weiteres Potenzial. Auf Einzeltitelebene bieten zur Zeit insbesondere die Finanzwerte Allianz, M�nchener R�ck und Deutsche Bank sowie die Automobiltitel VW und DaimlerChrysler vielversprechende Perspektiven. Originaltext: LRP Landesbank Rheinland-Pfalz Digitale Pressemappe: http://presseportal.de/story.htx?firmaid=7018 Pressemappe via RSS : feed://presseportal.de/rss/pm_7018.rss2 Ihr Ansprechpartner bei der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz: Bereich: Research Dr. Stefan Steib Tel.: 06131 / 13 5503 Fax: 06131 / 13 3143 E-Mail: stefan.steib@LRP.de LRP Landesbank Rheinland-Pfalz J�rgen Pitzer Pressesprecher Gro�e Bleiche 54-56 55098 Mainz Amtsgericht Mainz HRA 3557 Tel (0 61 31) 13-28 16 Fax (0 61 31) 13-25 60 Handy (01 71) 36 98 345 E-Mail: presse@LRP.de www.lrp.de Um �bersendung eines Belegexemplars wird gebeten.

Quelle: news aktuell

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