14.10.2005
Commerzbank-Börsenbericht: Inflationssorgen verunsichern Anleger
Frankfurt (ots) - Weiter auf dem Rückzug befinden sich die
internationalen Aktienmärkte. Beherrschendes Thema ist unverändert
die Preisexplosion bei Öl und Benzin, verbunden mit der Sorge vor
einem Überspringen des Inflationsbazillus auf andere Preise und
Löhne. Außerdem werden ein stärkeres Gegensteuern der Notenbanken und
negative Auswirkungen auf die Unternehmensgewinne befürchtet.
Tatsächlich haben die ersten in den USA vorgelegten Zwischenberichte
für das 3. Quartal eher enttäuscht und die Unsicherheit über die bald
auch in Europa einsetzende Berichtssaison genährt. Speziell in
Deutschland belastet ferner die Ernüchterung über die schleppende
Regierungsbildung und einen möglichen Reformstillstand.
Manche dieser Sorgen dürften sich wieder verflüchtigen, wenn sich
der Ölpreis auf dem inzwischen wieder tieferen Niveau stabilisiert.
Auch ist die Gefahr von Zweitrundeneffekten gering, solange die
Preisentwicklung ohne Energieträger so ruhig verläuft wie in den
letzten Monaten. Es ist deshalb auch nicht mit einer wesentlich
schärferen Gangart in der Geldpolitik zu rechnen. Vielmehr dürfte
sich die aktuelle Unsicherheit an den Märkten bald legen und einer
zuversichtlicheren Einschätzung Platz machen. Vor allem die moderate
Bewertung gerade deutscher Aktien verheißt weiteres Kurspotenzial.
Private Anleger sollten bei Neuengagements die Aktie der Deutschen
Telekom bevorzugen.
An den europäischen Rentenmärkten zogen die Renditen weiter leicht
an auf inzwischen knapp 3,3% für zehnjährige Bundesanleihen. Offenbar
haben die Renditen ihr historisches Tief knapp unterhalb der 3%-Marke
inzwischen verlassen und befinden sich in der seit längerem
erwarteten Korrekturphase. Wegen der sich abzeichnenden
konjunkturellen Belebung und der zunehmenden Inflationssorgen könnte
diese Phase noch einige Zeit anhalten. Dies um so mehr, als die
US-Notenbank eine Fortsetzung ihrer Politik der Zinstrippelschritte
signalisiert hat. Anleger sollten deshalb vorsichtig sein und
festverzinsliche Papiere im mittleren Laufzeitenbereich bevorzugen.
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