21.09.2005
Magna Eastern European Fund Monatsbericht
Köln, den 21.09.2005 (Investmentfonds.de) - Der August war ein weiterer erfolgreicher
Monat für die Region, weil alle Schlüsselmärkte positive Ergebnisse erzielen konnten.
Russland erreichte mit einem Plus von 11,6% (CSFB ROS € Index) die Spitzenposition vor
dem Hintergrund eines stark ansteigenden Ölpreises und geringerer politischer Risiken.
Die Türkei hatte mit einer Steigerung von nur 1,2% (XU100 € Index) als einziges Land zu
kämpfen und bekam durch Andeutungen der französischen Regierung Schwierigkeiten, der
Beginn der EUBeitrittsverhandlungen im Oktober könne gefährdet sein, weil die Zypern
Frage weiterhin offen ist.
Angesichts des Ölpreises, der eine Rekordhöhe erreicht hat, überrascht es nicht, dass
sich die Beteiligungen des Fonds an den größten russischen Ölunternehmen positiv auf
seine Performance ausgewirkt haben. Lukoil, Surgutneftegas und TNK beendeten den Monat
mit einem Plus von 15,7%,14,5% bzw. 21,4%. Die Aktien nicht-russischer Ölproduzenten
erreichten ebenfalls Steigerungsraten, die weit über dem Durchschnitt lagen. Dragon
Oil, die in Großbritannien börsennotierte Ölgesellschaft mit Vermögenswerten in Turk-
menistan, und Nelson Resources, der an den Börsen in Kanada und London notierte kasachi-
sche Ölproduzent, erzielten ein Plus von 51,2% bzw. 28,9%. Beide Unternehmen waren
Nutznießer der Übernahme von Petrokazakhstan durch CNPC, die das wachsende Interesse
der chinesischen Seite an Ölwerten in Zentralasien unterstreicht.
Der Aktienkurs von Transneft, des weltgrößten Betreibers von Pipelines für Rohöl,
entwickelte sich mit einem Plus von 33,3% ebenfalls positiv. Transneft wurde dadurch
die russische Aktie in unserem Portfolio, welche die beste Performance zeigte. Diese
überdurchschnittliche Steigerung wurde erzielt, obwohl das Unternehmen aufgrund seines
Status als reguliertes öffentliches Versorgungsunternehmen nicht direkt vom Ölpreis
abhängig ist. Seine im Vergleich zur Marktsituation sehr attraktive Bewertung war der
Hauptauslöser für den steigenden Aktienkurs.
Der Aktienkurs von CEDC, der polnischen Vertriebsorganisation für Alkoholika, entwickelte
sich, gemessen am Durchschnitt der zentral- und osteuropäischen Märkte überdurchschnitt-
lich und beendete den Monat mit einem Plus von 9,8%. Der Fonds erwarb einen Teil eines
Aktienpaketes von CEDC, das mit einem im Vergleich zum vorherrschenden Marktpreis
gesunden Preisabschlag platziert wurde. Wir sind der Auffassung, dass CEDC von der
beständigen Konsoliderung der Schnapsbrennerei und des Schapsvertriebs in Polen profi-
tieren wird.
Wir sind zuversichtlich, dass sich die sehr gute Entwicklung, die wir in diesem Jahr
in der Region erlebt haben, während der nächsten Monate fortsetzen wird. Die Türkei
mag kurzfristig politischen Störungen ausgesetzt sein. Wir sind jedoch zuversichtlich,
dass nach einem erfolgreichen Beginn der EUBeitrittsverhandlungen am 3. Oktober auf
den Märkten wieder eine Beruhigung herrschen wird und dass sich die Türkei auf dem
Wege einer ständigen Annäherung befindet, was sich positiv auf die Aktienkurse
auswirken wird.
Quelle: Investmentfonds.de
