16.09.2005
Commerzbank-Börsenbericht: Zurückhaltung vor den Wahlen
Frankfurt (ots) - An den internationalen Aktienmärkten hat sich
die zuletzt sehr freundliche Tendenz nicht fortgesetzt. Auch der DAX
konnte sein Jahreshoch von 5.035 zum Wochenbeginn nicht halten und
pendelte zuletzt um 4.900 Punkte. Bestimmend für die Tendenz ist
weiterhin der Ölpreis, der sich zwar von seinem Rekordhoch im Gefolge
des Hurrikan Katrina gelöst hat, aber auf jede neue Meldung sehr
nervös reagiert. Zu einem Belastungsfaktor für die deutsche Börse hat
sich ferner der ungewisse Ausgang der Bundestagswahlen entwickelt.
Die drohende Pattsituation hielt in den letzten Tagen viele Anleger
von Engagements ab. Positiv vermerkt wurden auf der anderen Seite die
auf der IAA in Frankfurt bekannt gegebenen überraschend guten
Neuzulassungszahlen für PKW im August. Sie werden als Vorbote einer
möglichen Erholung der Konsumgüternachfrage gesehen.
Die Entwicklung des Marktes wird nun zunächst sehr stark vom
Wahlergebnis abhängen. Ungeachtet dieser eher kurzfristigen Reaktion
bleiben die Perspektiven für Aktien gut. Aufgrund der moderaten
Bewertung besitzen vor allem deutsche Aktien Kurspotenzial. Ob dieses
ausgeschöpft werden kann, wird längerfristig auch von einer
glaubwürdigen und konsequenten Reformpolitik abhängen, der sich jede
Regierungskonstellation stellen muss. Private Anleger können im
Hinblick darauf selektive Käufe in Qualitätsaktien vornehmen.
Die Stimmung an den internationalen Rentenmärkten ist unverändert
gut, auch wenn es zuletzt zu vermehrten Gewinnmitnahmen gekommen ist.
Die Renditen für zehnjährige Bundesanleihen sind dadurch leicht auf
3,10% gestiegen. Mit Genugtuung wurde registriert, dass sowohl die
US-Erzeuger- als auch die Verbraucherpreise (ohne Nahrungsmittel- und
Energiepreise) im August weitgehend stabil blieben und damit
bestätigen, dass der Preisauftrieb unter Kontrolle ist. Da aber die
Möglichkeit einer Überwälzung der hohen Energiepreise nicht
unterschätzt werden darf, wird die amerikanische Notenbank mit ihrer
Politik der Zins-Trippelschritte fortfahren. Für die Renditen am
Kapitalmarkt droht dennoch kaum Gefahr, solange die Konjunkturrisiken
höher eingeschätzt werden als die Preisrisiken. Bei privaten
Neuanlagen sollte der Schwerpunkt auf Anleihen mit Laufzeiten
zwischen zwei und vier Jahren liegen.
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