27.05.2005
ADIG Wochenbericht: Aktienfreundliches Umfeld
Köln, den 27.05.2005 (Investmentfonds.de) - In den USA hat sich in der letzten
Woche das markttechnische Gesamtbild zugunsten der Aktienanlage verändert.
"Deutlich höhere Umsätze bei steigenden Notierungen sowie ein Investmentkauf-
signal bei der Technologiebörse Nasdaq bestätigen das freundlicher werdende
Aktienbild", sagt COMINVEST-Fondsmanager Matthias Grimm. "Die Investoren fühlen
sich in einem inflationsfreien Wachstumsumfeld bei gleichzeitig rückläufigem
Ölpreis sowie zuletzt ordentlichen Gewinnberichten schlagartig sicherer als noch
in den Wochen zuvor", erklärt er. "Wir gehen daher davon aus, dass sich die
mehrmonatige Konsolidierung an den Aktienmärkten zunehmend dem Ende nähert."
Die Gewinnberichte sind zwar aus den Köpfen der Anleger verschwunden, dürften
jedoch noch positiv gespeichert sein. Bei den künftigen Konjunkturindikatoren
sollte das Augenmerk vermehrt auf die das Wachstum betreffenden Daten gelegt
werden. In den USA stehen erst in der übernächsten Woche mit dem Einkaufsmanager-
Index ISM sowie dem Arbeitsmarktbericht entscheidende Indikatoren an. Für eine
Beendigung der Konsolidierungsbewegung an den Aktienmärkten sind jedoch Kurse
über die diesjährigen Jahreshochs notwendig: S&P 500 bei 1.220, DAX bei 4.440,
EuroSTOXX 50 bei 3.100.
Am Rentenmarkt ist in der nächsten Woche der wichtigste US-Einflussfaktor die Ver-
öffentlichung des Fed-Sitzungsprotokolls von Anfang Mai. Hier ist mit wenig Änderung
im Vergleich zum Protokoll des Vormonats zu rechnen: Die COMINVEST erwartet daher,
dass die Fed weiter Inflationsgefahren sieht und die Schwäche der Frühindikatoren
für das Verarbeitende Gewerbe kurzfristig als einen "soft patch" bezeichnen wird.
Die Fed-Veröffentlichung dürfte insofern unserer Szenario zweier weiterer Leitzins-
erhöhungen - um jeweils 25 Basispunkte - stützen. In Euroland erwarten wir vom
Finanzmarktindikator ZEW eine freundliche Entwicklung, die vor allem auf den letzten
Bewegungen bei den Rohstoffpreisen sowie der Stärke des US-Dollars basieren dürfte.
Bei den direkten Unternehmensbefragen ist die COMINVEST - nach den schwachen Vorgaben
aus den USA - hingegen negativer eingestellt, was den Rentenmarkt eher stützen wird.
Schwierig einzuschätzen ist der politische Impuls, der von den Nachrichten hinsicht-
lich einer Neuwahl in Deutschland ausgehen wird. Aus unserer Sicht wird dieser eher
gering und nicht nachhaltig sein - in Summe gehen wir daher in dieser Woche von einem
leicht freundlichen Rentenmarkt mit Werten bis an die 121,70 aus.
Auch für den deutschen Aktienmarkt erwartet die COMINVEST nach den Wahlen in NRW und
der daraus eventuell folgenden bundespolitischen Neuordnung im günstigsten Falle ein
kurzfristiges Aufflackern der Aktienkurse über die erwartete freundliche Entwicklung
der Weltaktienmärkte hinaus. Mit den beabsichtigten Neuwahlen im Herbst sind zwar noch
keine weiteren Reformen beschlossen, jedoch dürfte sich die Erwartungsbildung des
Marktes für eine höhere Reformfähigkeit in Deutschland deutlich verbessert haben.
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Quelle: Investmentfonds.de
