11.05.2005
Activest: Erleichterungsrallye an den Märkten
Köln, den 11.05.2005 (Investmentfonds.de) - Eine "Erleichterungsrallye" ließ die
Aktienkurse im Wochenverlauf per saldo wieder deutlich ansteigen. Zur Stimmungs-
verbesserung entscheidend beigetragen haben die Begründung des Zinsentscheids des
Offenmarktausschusses der US-Notenbank (vom 3. Mai) und überwiegend positiv ausge-
fallene amerikanische Konjunkturdaten. Wie allgemein am Markt erwartet worden war,
erhöhte die Fed den Leitzins zum achten Mal seit Juni 2004 um 25 Basispunkte
(auf 3%).
In dem Wortlaut der veröffentlichten Entscheidungsbegründung behielt die Fed im
wesentlichen den Kurs der letzten FOMC-Sitzungen bei. Zwar habe der Inflationsdruck
in den letzten Monaten zugenommen, doch blieben die längerfristigen Inflationserwar-
tungen noch im Rahmen. In Abwägung der Wachstumschancen einerseits und der Preis-
risiken andererseits wolle die Fed die bisherige Geldpolitik der Leitzinssenkungen
in einem "maßvollen" Tempo fortsetzen. Für die Börsen war damit die Gefahr einer
möglichen Verschärfung des geldpolitischen Kurses gebannt. Zudem überraschten
wichtige US-Konjunkturindikatoren im Wochenverlauf positiv, wie der Auftragseingang
der Industrie (März), der ISM-Index für den Dienstleistungssektor (April) und ins-
besondere der Arbeitsmarktbericht für April.
Einen mehr oder weniger neutralen Einfluss auf den Aktienmarkt hatte die Ent-
wicklung von Ölpreis und US-Dollar, welche sich beide innerhalb ihrer bisherigen
Handelsspannen bewegten. Die Abstufung des Kreditratings der beiden Autoproduzenten
General Motors und Ford auf den sog. "Junk Bonds-Status" verstimmte am Markt nur
zeitweilig. Der Verlauf der Quartalsberichtsaison der US-Unternehmen entwickelte
sich weiterhin erfreulich: der durchschnittliche Anstieg der Unternehmensgewinne
für das 1. Quartal verbesserte sich in der letzten Woche auf 14,2% nach 13,6% noch
in der Vorwoche.
Da die US-Notenbank die Fortsetzung des bisherigen geldpolitischen Kurses am Markt
hinreichend signalisiert hat, besteht nun bis zur nächsten FOMC-Sitzung am 29./30.
Juni die Gelegenheit, weitere Makrodaten in die Zinsspekulationen einfließen zu
lassen. Im Marktfokus dürfte in dieser Woche die Handelsbilanz, die Einzelhandels-
umsätze und der Vertrauensindex der Universität von Michigan stehen.
Die allgemeine Stimmungsaufhellung an den internationalen Börsen führte in der
letzten Woche auch an den europäischen Aktienmärkten zur einer deutlichen technischen
Kurserholung, obwohl die veröffentlichten europäischen Konjunkturdaten die Markter-
wartungen enttäuschten. Wie allgemein erwartet, ließ die Europäischen Zentralbank
auf ihrer Sitzung vom 4. Mai die Leitzinsen unverändert. Von der Sitzung der Bank
von England am 9. Mai wird ebenfalls mit keinem Zinsschritt gerechnet. Der Ausgang
der Parlamentswahl in Großbritannien fand am Markt keinen erkennbaren Widerhall, da
er im Rahmen der Erwartungen lag.
Quelle: Investmentfonds.de
