FranklinTempleton: Technologie Kommentar 1. Quartal

K�ln, den 04.05.2005 (Investmentfonds.de) - F�r viele Technologieunternehmen ist das erste Quartal hinsichtlich der Nachfrage saisonal schwach, vor allem bei Produkten f�r Konsumenten. Diese Saisonschw�che f�hrt h�ufig zu Ungewissheit in Bezug auf die allgemeine Nachfrage, angemessene Lagerbest�nde und die Budgets f�r Investitionsaus- gaben, so die Manager des Franklin Technology Fund in Ihrem Bericht zum 1. Quartal 2005. Das erste Quartal 2005 machte hier keine Ausnahme. Nach einer starken saisonalen Rally im vierten Quartal (der MLO-100 gewann im 4. Quartal 2004 �ber 18%) verzeichneten Technologieaktien im Januar einen kr�ftigen und linearen Einbruch. So setzte sich die extreme Volatilit�t des Sektors im Jahr 2004 auch im neuen Jahr fort. Der Verlust im Januar von 7,1% steht f�r 87% des Verlustes im gesamten ersten Quartal. Wir gehen davon aus, dass dieser Verkaufsdruck weitgehend aus der au�erordentlichen Performance des vierten Quartals resultierte. Der Roh�lpreis stieg im Januar auf 48,20 USD pro Barrel und f�hrte bei den Anlegern auch zu Bedenken in Bezug auf das Wachstumspotenzial der Technologieaktien im Jahr 2005. Der weitere Preisanstieg des Roh�ls auf 55,40 USD pro Barrel zum Quartalsende wirkte sich auf die Performance der Technologieaktien im Gesamtquartal deutlich negativ aus. Die Zinsen legten im Quartal um 22 Basispunkte auf 4,48% (10-j�hrige US - Bundesanleihen) zu und lie�en die Besorgnis �ber das Wachstumspotenzial der US-Wirt- schaft wachsen. Die Finanzaktivit�ten im Technologiesektor setzten sich in diesem Quartal fort und resultierten in zunehmenden Spekulationen und volatileren Aktien. Oracle hatte schlie�lich SAP ausgestochen und Retek �bernommen, Silver Lake Partners beabsichtigt die �bernahme von Sunguard Data Systems f�r etwa 10 Mrd. USD, und IAC/Interactive Corp. bot beinahe 2 Mrd. USD f�r die �bernahme von Ask Jeeves. Die Finanzaktivit�ten / Fusionen und �bernahmen d�rften sich im Gesamtjahr 2005 fortsetzen. Im Quartalsverlauf schnitten Largecaps deutlich besser ab als Smallcaps. Dies zeigt sich im Performance-Unterschied von 303 Basispunkten zwischen dem Russell 1000 Technology Index (-7,12%) und dem Russell 2000 Technology Index (-12,15%). Dieses Ph�nomen belastete die relative Performance des Fonds, da dieser bei Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von unter 2 Mrd. USD st�rker vertreten ist (etwa 20% gegen�ber 0%). Wir steigern allm�hlich das Engagement des Fonds bei Unternehmen mit gro�er und sehr gro�er Marktkapitalisierung. Die Branchen Computer-Kommunikation, elektronische Produktionsausr�stungen, sowie Halbleiter wirkten sich deutlich negativ auf die relative Performance des Fonds aus. Allein das Software-Segment verzeichnete im Quartalsverlauf eine signifikant bessere Performance. Die schw�chere Performance im Bereich Computer-Kommunikation resultierte weitgehend aus dem 37%-Quartalsverlust einer bestimmten Aktie, die im Fonds, aber nicht im Index enthalten ist. Die schw�chere Performance bei elektronischen Pro- duktionsausr�stungen beruhte auf den gegen�ber der Vergleichsgruppe schw�cher tendie- renden Fondsbeteiligungen. Allerdings glauben wir, dass die im Fonds vertretenen Aktien auf l�ngere Sicht optimal positioniert sind. Die schw�chere Performance bei Halbleitern beruhte nach unserer Meinung darauf, dass Unternehmen geringerer Qualit�t im Quartalverlauf besser als die Gesamtbranche abschnitten. Die bessere Performance des Software-Sektors f�r den Fonds beruhte vor allem auf der anhaltenden relati ven St�rke der Fondswerte. Unsere Barposition wirkte sich positiv aus, da der Markt im ersten Quartal deutlich nachgab. Unser auf Qualit�t ausgerichteter Investmentprozess sowie unsere Bewertungsdisziplin werden nat�rlich dazu f�hren, dass wir in einigen Quartalen hinter dem Vergleichs- index liegen. Auf l�ngere Sicht werden wir allerdings gerade wegen dieser Investment- Disziplin / Philosophie besser abschneiden. Die Strategie des Fonds hat sich seit seiner Auflegung nicht ver�ndert. Nach wie vor suchen wir nach und investieren in die derzeit und k�nftig f�hrenden Technologieunternehmen. Wir setzen auf Unternehmen mit speziellem, innovativen und durchschlagenden geistigem Eigentum, die von herausragenden Managern gef�hrt werden. Die Aussichten auf anhaltendes, wenn auch moderates Wirtschaftswachstum l�sst vermuten, dass gut positionierte Technologieunternehmen ihren Gesch�ftsplan umsetzen und Umsatz- und Gewinn in den n�chsten 12 - 24 Monaten steigern k�nnen. Die unsichere geopolitische Lage, das unregelm��ige Wirtschafts- wachstum, der �lpreis, steigende Zinsen, unklare Aussichten f�r Technologieunter- nehmen und die Fixierung der Anleger auf kurze Zeitr�ume d�rften auch k�nftig f�r stark volatile Technologieaktien sorgen. Wir wollen davon �ber unseren disziplinierten Investmentprozess profitieren. Obwohl in manchen Quartalen wie zum Beispiel dem ersten Quartal, in dem beinahe alle Technologieaktien nachgaben, kaum erkennbar, so bestehen dennoch zahlreiche positive Langfrist-Trends, von denen ausgew�hlte und gut positionierte Technologieunternehmen profitieren werden. Starke Markttrends - z.B. die Einf�hrung / Verbreitung von W-CDMA, VoIP, Gigabit Ethernet, Ethernet over SONET, PCI-Express, iSCSI, IPMI, HD-TV, SFF-HDDs, GPS, Blu-Ray Speicherung, ID / Netzwerksicherheit, sowie RFID, um nur einige zu nennen - k�nnen ein �berm��iges Wachstum und Gewinnchancen f�r eine selektive Gruppe gut positionierter Technologieunternehmen generieren, die �ber differenziertes geistiges Eigentum verf�gen.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

print mail